文章核心观点 - 哥伦比亚运动服装公司2024年第四季度营收和利润同比增长，销售额超Zacks共识预期 公司恢复销售增长，预计2025年多数品牌和地区将持续扩张 公司在库存削减、成本节约和股东回报方面取得进展，并推进增长战略 [1][2] 季度表现 - 每股收益1.80美元，未达Zacks共识预期的1.92美元，但较上年同期的1.55美元增长16% [3] - 净销售额10.966亿美元，超Zacks共识预期的10.92亿美元，较上年同期增长3%，按固定汇率计算也增长3% 增长受批发净销售额增加和直接面向消费者业务扩张推动 [4] - 毛利率提高50个基点至51.1%，主要因库存清理活动减少，但部分被不利的外汇对冲汇率抵消 此前预测毛利率提高90个基点 [5] - 销售、一般和行政费用（SG&A）同比增长6%至4.306亿美元，占销售额的比例提高110个基点至39.3% 主要因直接面向消费者业务和激励薪酬成本增加，部分被供应链成本降低抵消 此前预测SG&A费用增长5.9% [6] - 营业利润1.373亿美元，较上年同期增长21% 营业利润率提高180个基点至12.5% [6] 销售渠道与地区细分 - 美国净销售额下降1%至6.823亿美元，超预期的6.644亿美元 [7] - 欧洲、中东和非洲净销售额增长24%至1.616亿美元，超预期的1.574亿美元 [7] - 拉丁美洲和亚太地区净销售额增长7%至1.876亿美元，未达预期的1.953亿美元 [7] - 加拿大净销售额持平于6520万美元，与预期的6500万美元接近 [7] - 直接面向消费者业务（DTC）销售额同比微增1%至6.367亿美元，未达预期的6.576亿美元 [8] - 批发渠道销售额增长7%至4.599亿美元，超预期的4.245亿美元 [8] 产品类别与品牌销售 - 服装、配饰和设备类别净销售额微增6%至8.688亿美元，超预期的8.368亿美元 [9] - 鞋类净销售额下降4%至2.278亿美元，未达预期的2.452亿美元 [9] - SOREL和prAna品牌销售额分别下降16%和2% [9] - 哥伦比亚和Mountain Hardwear品牌销售额分别增长6%和5% [9] 其他财务更新 - 季度末现金及现金等价物5.319亿美元，短期投资2.836亿美元，股东权益近17.8亿美元 截至2024年12月31日，公司资产负债表上无债务 同期库存下降7%至6.905亿美元 [11] - 2024年全年经营活动产生的现金流量为4.91亿美元，资本支出为5980万美元 2025年预计经营现金流至少2.5亿美元，资本支出在6000 - 8000万美元之间 [12] - 2024年全年回购396.254万股普通股，花费3.178亿美元 截至2024年12月31日，股票回购授权下还有6.276亿美元可用 [12] - 管理层宣布每股0.30美元的季度现金股息，将于2025年3月21日支付给3月10日登记在册的股东 [13] 未来展望 - 2025年预计净销售额增长1 - 3%，达到34 - 34.7亿美元，高于2024年的33.7亿美元 预计哥伦比亚品牌扩张，prAna反弹，Mountain Hardwear保持势头，但SOREL春季预计仍下滑，秋季品牌振兴努力将更明显 [14] - 预计毛利率提高80个基点至51%，高于2024年的50.2% SG&A费用占净销售额的比例预计在43.4 - 44.1%之间，高于2024年的42.9% 2025年营业利润率预计在7.7 - 8.3%之间，2024年为8% 预计每股收益在3.80 - 4.15美元之间，2024年为3.82美元 [15] - 2025年上半年预计净销售额增长1 - 3%，达到13.52 - 13.78亿美元，高于去年同期的13.4亿美元 预计营业利润率在1.5 - 2.2%之间，去年同期为1.6% 预计每股收益在0.43 - 0.56美元之间，去年同期为0.51美元 [16] - 2025年第一季度预计净销售额下降1 - 3%，在7.49 - 7.64亿美元之间，低于去年的7.7亿美元 预计营业利润率在5.4 - 6%之间，去年第一季度为5.8% 预计每股收益在0.62 - 0.70美元之间，低于去年的0.71美元 [17] - 过去三个月，公司股价上涨2.5%，而行业增长14.3% [17] 其他关键选股 - G - III Apparel Group目前Zacks排名第一（强力买入） 过去四个季度平均盈利惊喜为113.4% Zacks共识预计当前财年销售额和每股收益分别较上年增长1.7%和3% [19][20] - V.F. Corporation目前Zacks排名第二 上一季度盈利惊喜为82.4% 共识预计当前季度每股收益较上年增长53.1% [21] - lululemon athletica目前Zacks排名第二 Zacks共识预计当前财年销售额和每股收益分别较上年增长9.7%和12.5% 过去四个季度平均盈利惊喜为6.7% [22]