文章核心观点 - 公司2025财年第三季度业绩不佳，营收和利润同比下降，但营收超Zacks共识预期，利润未达预期 公司正重新评估策略以改善销售趋势，预计2026财年业绩改善，2027财年及以后恢复增长 [1][2] 第三季度业绩情况 - 调整后每股收益45美分，低于去年同期的1.20美元，也低于Zacks共识预期的63美分 [4] - 总营收12.61亿美元，超Zacks共识预期的12.48亿美元，报告基础上同比下降11.6%，固定汇率基础上下降11.4% 零售销售低两位数下降，批发收入低十几下降 [5] - 毛利润同比下降12.5%至8.12亿美元，毛利率收缩60个基点至64.4%，主要因全价销售减少 [5] - 调整后营业利润7600万美元，远低于上年同期的1.72亿美元，调整后营业利润率收缩610个基点至6%，因收入降低导致费用杠杆下降 [6] 各品牌营收情况 Versace - 营收1.93亿美元，同比下降15%，超Zacks共识预期的1.907亿美元 零售销售中十几下降，批发收入两位数下降 美洲、EMEA和亚洲地区收入分别下降21%、13%和11% 全球客户数据库增加110万消费者，同比增长15% [7] Jimmy Choo - 营收1.59亿美元，低于共识预期的1.611亿美元，同比下降4.2% 零售销售与上年持平，批发收入中十几下降 美洲和亚洲地区收入分别下降10%和17%，EMEA地区增长9% 全球客户数据库增加70万消费者，同比增长12% [8] Michael Kors - 营收9.09亿美元，超共识预期的8.94亿美元，报告基础上同比下降12.1%，固定汇率下下降11.7% 零售销售低十几下降，批发收入高个位数下降 美洲、EMEA和亚洲地区收入分别下降10%、13%和27% 全球客户数据库增加900万消费者，同比增长11% [9] 财务健康状况 - 季度末现金及现金等价物3.56亿美元，长期债务14.5亿美元，总股东权益（含非控制性权益）10.7亿美元 第三财季经营现金流3.09亿美元，自由现金流2.78亿美元 [12] - 截至2024年12月28日，有1205家零售店，包括747家Michael Kors、224家Jimmy Choo和234家Versace [12] 2025财年预期 - 总营收预计44亿美元，含4000万美元外汇负面影响 调整后营业利润预计1亿美元 [13] - Versace总营收预计8.1亿美元，含1000万美元外汇负面影响，营业利润率预计为负高个位数 [13] - Jimmy Choo总营收预计6亿美元，含500万美元外汇负面影响，营业利润率预计为负低个位数 [14] - Michael Kors总营收预计30亿美元，含2500万美元外汇负面影响，营业利润率预计为低两位数 [14] 2026财年展望 - 总营收预计41亿美元，含1亿美元外汇负面影响 调整后营业利润预计1.5亿美元 [15] - Versace总营收预计8亿美元，含2500万美元外汇负面影响，营业利润率预计持平 [15] - Jimmy Choo总营收预计5.5亿美元，含1500万美元外汇负面影响，营业利润率预计略为负 [16] - Michael Kors总营收预计27.5亿美元，含6000万美元外汇负面影响，营业利润率预计为低两位数 [16] 股价表现 - 过去三个月公司股价上涨9.2%，行业增长13.4% [17] 零售行业其他推荐股票 Urban Outfitters Inc. (URBN) - 是生活方式专业零售商，目前Zacks评级为（强力买入） [19] - Zacks共识预计2025财年盈利和营收较2024财年报告水平分别增长20.6%和7.5%，过去四个季度平均盈利惊喜为22.8% [20] Genesco Inc. (GCO) - 是专业零售和品牌公司，目前Zacks评级为1 [20] - Zacks共识预计2025财年盈利和营收较2024财年报告数据分别增长67.9%和1.5%，过去四个季度平均盈利惊喜为36.9% [21] Deckers Outdoor Corporation (DECK) - 是创新小众鞋类和配饰的领先设计、生产和品牌管理公司，目前Zacks评级为1 [21] - Zacks共识预计2025财年盈利和营收较上年实际分别增长20%和15.3%，过去四个季度平均盈利惊喜为36.8% [22]