文章核心观点 - MPLX LP 2024年第四季度业绩有喜有忧，盈利超预期但同比下降，营收未达预期但同比增长，各业务板块表现良好，现金流增加，同时公布2025年资本支出计划 [1][2] 业绩情况 - 第四季度每单位收益1.07美元，超Zacks共识预期的1.04美元，但低于去年同期的1.10美元 [1] - 季度总收入30.6亿美元，未达Zacks共识预期的30.8亿美元，但高于去年同期的29.7亿美元 [1] 业绩驱动因素 - 季度盈利超预期主要因吞吐量增加和新收购资产贡献，不过被成本和费用增加部分抵消 [2] 业务板块亮点 - 公司将报告板块重新定义为原油和产品物流（原物流和存储）以及天然气和NGL服务（原收集和处理） [3] - 原油和产品物流板块调整后EBITDA从去年的10.6亿美元增至11.2亿美元，得益于费率提高和吞吐量增加，季度管道总吞吐量为590万桶/日，同比增长1% [4] - 天然气和NGL服务板块调整后EBITDA从去年的5.6亿美元增至6.39亿美元，主要因交易量增加，包括新收购资产贡献和股权关联公司增长 [5] - 收集吞吐量平均为67亿立方英尺/日，同比增长8%；天然气处理量为99亿立方英尺/日，同比增长6% [6] 成本和费用 - 总成本和费用为17.2亿美元，高于去年同期的15.9亿美元，主要因运营费用（包括采购产品成本）增加，折旧和摊销费用增加也有贡献 [7] 现金流 - 季度可分配现金流为14.8亿美元，提供1.5倍分配覆盖率，高于去年同期的13.8亿美元 [8] - 调整后自由现金流从2023年同期的9.64亿美元增至13.24亿美元 [8] 资产负债表 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为15.2亿美元，总债务为209.5亿美元 [9] 展望 - 公司预计2025年资本支出约20亿美元，其中14.5亿美元用于天然气和NGL服务增长资本，2.5亿美元用于原油和产品物流增长资本，3亿美元用于维护资本 [10] 评级和推荐 - MPLX目前Zacks排名为3（持有） [12] - 能源行业中排名较好的股票有Sunoco LP、SM Energy和Archrock Inc，Sunoco和SM Energy目前Zacks排名为1（强力买入），Archrock排名为2（买入） [12] 推荐公司情况 - Sunoco LP是美国最大的汽车燃料分销商之一，向独立经销商、商业客户、便利店和分销商分销燃料，当前分销收益率高于行业综合股票，为单位持有人提供稳定回报 [13] - SM Energy未来几年将扩大以石油为中心的业务，尤其关注二叠纪盆地和鹰福特地区的原油，产量增加和有利的油价环境有望对其盈利产生积极影响 [14] - Archrock是一家美国能源基础设施公司，专注于中游天然气压缩，提供天然气合同压缩服务并产生稳定的收费收入 [15]