文章核心观点 - 2024年Markel Group在公共股权组合、Markel Ventures和保险业务等方面表现出色，超过目标，未来将提升保险业绩并推动盈利增长 [2] 财务数据总结 综合财务数据 - 2024年运营收入166.21亿美元，较2023年的158.04亿美元增长5%；运营收入增长主要源于保险业务、投资收益和Markel Ventures的增长 [3][6] - 2024年运营收入37.13亿美元，较2023年的29.29亿美元增长27%；综合收益26.08亿美元，较2023年的22.85亿美元增长14% [3] - 2024年摊薄后普通股每股净收益199.32美元，较2023年的146.98美元增长36%；综合赔付率95.2%，较2023年的98.4%下降3.2个百分点 [3] 五年业绩表现 - 过去五年公司收盘价每股复合年增长率为9%，每股内在价值复合年增长率为18% [5][7] 保险业务结果 - 2024年保险业务运营收入87.28亿美元，较2023年的85.77亿美元增长2%；运营收入6.01亿美元，较2023年的3.48亿美元增长73% [9] - 2024年总保费收入105.48亿美元，较2023年的102.76亿美元增长3%；净保费收入82.96亿美元，较2023年的83.98亿美元下降1%；已赚保费84.32亿美元，较2023年的82.95亿美元增长2% [9] - 2024年承保利润4.02亿美元，较2023年的1.33亿美元增长203%；综合赔付率95.2%，较2023年的98.4%下降3.2个百分点 [9] 投资结果 - 2024年净投资收入9.20亿美元，较2023年的7.35亿美元增长25%；净投资收益18.07亿美元，较2023年的15.24亿美元增长19% [39] - 2024年股权投资回报率为20.1%，五年年均回报率为14.3% [39] Markel Ventures结果 - 2024年运营收入51.20亿美元，较2023年的49.85亿美元增长3%；部门运营收入5.20亿美元，与2023年基本持平；EBITDA为6.42亿美元，较2023年的6.28亿美元增长2% [44] 财务状况 - 截至2024年12月31日，投资资产、现金及现金等价物和受限现金及现金等价物共计342.47亿美元，较2023年的308.54亿美元增长11% [47] - 2024年经营活动提供的净现金为26亿美元，较2023年的28亿美元下降7% [47] 业务板块分析 保险业务 保险细分市场 - 2024年保险细分市场总保费收入增长2%，主要源于新业务增长和部分产品线费率上升；净保费留存率从2023年的81%降至2024年的77% [18][20][21] - 2024年承保利润增长160%，主要得益于有利的前期事故年损失准备金发展；综合赔付率从2023年的97.8%降至2024年的94.3% [18] 再保险细分市场 - 2024年再保险细分市场总保费收入增长10%，主要源于海洋和能源产品线以及工人补偿产品线的增长；净保费留存率从2023年的92%降至2024年的90% [25][27] - 2024年承保亏损减少72%，主要得益于有利的前期事故年损失准备金发展；综合赔付率从2023年的101.9%降至2024年的100.5% [25] 其他保险业务 - 2024年其他保险业务运营收入增长4%，主要源于项目服务和保险关联证券业务的增长 [32] - 2024年运营收入下降10%，主要源于人寿和年金业务的亏损增加 [32] 投资业务 - 2024年净投资收入增加，主要得益于固定收益证券的利息收入增加和现金及短期投资收益率提高 [41] - 公司继续将现金分配到货币市场基金、短期投资和固定收益证券，以利用更高的利率 [41] Markel Ventures业务 - 2024年运营收入增长，主要得益于消费者建筑产品业务的收入增长、Valor的贡献以及设备制造业务的需求增加 [45] - 部门运营收入与2023年基本持平，消费者和建筑产品业务以及设备制造业务的收入和运营利润率提高被运输相关业务和建筑服务业务的收入和运营利润率下降所抵消 [46] 其他信息 - 2025年1月南加州发生野火，公司估计承保损失在9000万美元至1.3亿美元之间（税前） [12] - 公司于2024年6月收购了Valor Environmental 98%的股权，于2024年9月收购了Educational Partners International 68%的股权 [42] - 公司将于2025年2月6日举行财报电话会议，于2025年5月21日举行股东大会 [49][50]