文章核心观点 公司更新了Skouries铜金项目建设进度、2025年生产与成本指引及三年生产展望，虽项目启动和成本估算有调整，但仍看好其长期价值 [1][8] Skouries项目建设情况 建设进度影响因素 - 希腊劳动力市场紧张限制关键施工人员可用性，导致项目人员扩充缓慢、部分区域进展延迟 [2] 应对措施及计划调整 - 进行全面自下而上分析，优化生产计划，提前启动采矿作业获取高品位矿石，促进加工厂调试 [2] 项目时间与成本调整 - 预计2026年第一季度首次生产，年中实现商业生产 [3] - 项目资本成本估算增加约1.43亿美元（15.5%），达10.6亿美元；商业生产前加速运营资本支出1.54亿美元 [3] 人员情况 - 目标是施工高峰期维持约1300名工人，1月底现场日总人数约1150人；人员扩充后仍存在劳动力风险 [4] 资金情况 - 截至2024年12月31日，已支出约5.12亿美元，预计实现商业生产还需约7.05亿美元 [5] - 公司财务状况良好，有现金及等价物约8.57亿美元，总流动性约11亿美元；项目资金充足，2025年1月出售G Mining Ventures股份获1.55亿美元收益 [6] 成本差异分析 项目资本 - 成本差异主要源于间接成本（8600万美元）、材料（3600万美元）和其他（2100万美元），总计1.43亿美元 [12] 加速运营资本 - 预计商业生产前额外产生约1.54亿美元采矿成本，包括间接成本、材料数量和其他费用 [13] 预商业开采 - 露天矿和地下矿将完成额外预商业生产开采，提供更好采矿团队连续性和更快获取高品位矿石途径，预计2026年金银产量符合先前指引 [14] 项目状态 - 截至2024年12月31日，项目第二阶段完成60%，详细工程和采购基本完成 [16] 2025年生产与成本指引 整体情况 - 2025年黄金产量预计在46-50万盎司，较2024年展望下调，受Skouries项目投产时间变化及其他矿区影响 [9] - 总成本预计增加，受土耳其和魁北克工资压力、全球特许权使用费增加等因素影响 [10] 各矿区情况 加拿大Lamaque Complex - 2025年产量指引17-18万盎司，与之前一致；关注资源转换钻探和第二个大块样品完成 [21] - 每盎司总现金成本和全维持成本预计增加，受矿井加深、品位降低、劳动力成本和特许权使用费增加影响 [22] - 2025年维持性资本支出8500-9500万美元，增长性资本支出7000-7500万美元 [23] 土耳其Kisladag - 2025年产量指引16-17万盎司，低于之前，受品位降低、浸出周期延长等影响；关注灌溉优化和工程研究 [26] - 每盎司总现金成本和全维持成本预计受通胀、特许权使用费增加影响 [27] - 2025年维持性资本支出2500-3000万美元，增长性资本支出1.15-1.25亿美元 [28] 土耳其Efemcukuru - 2025年产量指引7-8万盎司，与之前一致 [29] - 每盎司总现金成本和全维持成本预计受劳动力和电力成本增加影响 [29] - 2025年维持性资本支出1500-2000万美元，增长性资本支出1500-2000万美元 [30] 希腊Olympias - 2025年产量指引6-7万盎司，低于之前，受磨机扩建调试延迟和黄金浓缩过滤器非计划维护影响 [31] - 每盎司总现金成本和全维持成本预计受副产品金属销售和特许权使用费增加影响，季度间有波动 [32] - 2025年维持性资本支出2000-2500万美元，增长性资本支出4500-5000万美元 [33] 三年展望 - 到2027年黄金产量达66-72万盎司，较2024年增长33% [34] - 实现稳健长期资产的安全稳定生产，通过扩张和开发释放矿产价值 [34] - 2026年年中Skouries实现商业生产，增加铜产品 [34] - 持续关注勘探，挖掘公司棕地资产组合潜力，寻找新机会 [35] 2025年假设与敏感性 商品和货币价格假设 - 黄金2300美元/盎司，白银28美元/盎司，铅2050美元/公吨，锌2700美元/公吨 [38] - 美元兑加元1:1.33，欧元兑美元1:1.05，美元兑土耳其里拉按季度变化 [38] 敏感性分析 - 黄金价格每变化100美元，全维持成本约变化8美元/盎司 [38] - 美元兑加元汇率每变化0.05，全维持成本约变化20美元/盎司 [38] - 欧元兑美元汇率每变化0.05，全维持成本约变化15美元/盎司 [38] 其他信息 合格人员 - Simon Hille负责运营矿山和开发项目技术信息；Jessy Thelland负责魁北克项目技术数据 [39][40] 电话会议 - 2025年2月6日上午11:30（东部时间）举行，可通过公司网站或链接参与，可提前注册 [41] 公司简介 - 公司是金银和贱金属生产商，在土耳其、加拿大和希腊有业务，股票在多伦多和纽约证券交易所交易 [43] 非国际财务报告准则指标定义 - 总现金成本、全维持成本、维持性资本和增长性资本有明确界定 [46][47][48][49]