文章核心观点 - 大数据平台Palantir第四季度财报超预期，股价上涨，但当前估值高，不过因其有望成为企业人工智能领域近乎垄断的平台，未来仍有达到1万亿美元估值的可能 [1][2][8] 公司业绩表现 - 第四季度整体营收增长36%，美国营收增长52%，其中美国商业业务增长64%，美国政府业务增长45% [3] - 第四季度新合同价值达创纪录的8.03亿美元，GAAP运营收入为1100万美元，调整后非GAAP运营收益为3.73亿美元，运营利润率45%，全年营收增长29%，调整后运营利润率39% [4] - 去年第四季度增长仅20%，2023年全年营收增长17%，调整后运营利润率28% [5] 公司估值情况 - 目前股价是2024年GAAP收益的505倍，使用调整后净收入计算，股价仍是收益的约236倍 [6] - 即便预计2025年营收增长31%，公司股价仍是2025年销售指引的63倍，是调整后自由现金流的148倍，管理层未给出GAAP净收入指引 [7] 公司平台优势 - 公司软件平台能以有用且安全的方式为企业利用大语言模型，2023年第二季度推出的AIP平台将大语言模型引入核心平台后，增长重新加速 [9] - 公司平台构建了企业“本体论”，可将组织内元素转化为数字对象，便于AI与企业各对象进行安全合规的数字交互，实现企业自动化 [10][11] - 公司20年打造的本体论框架能实现跨行业大规模定制，且因始于国防部反恐活动，企业信任其能安全管理数据 [13] 行业趋势与公司前景 - 一旦软件平台取得主导地位，往往会产生有益的网络效应，企业软件平台通常是宽护城河、能产生现金流的业务，Palantir有望随时间达到1万亿美元估值 [14][15][16]