文章核心观点 公司2025财年第一季度业绩强劲，糖和枫糖业务均实现盈利增长，各财务指标表现良好，未来有望在应对潜在风险下持续实现盈利和可持续增长 [1][2][24] 2025财年第一季度综合亮点 - 综合调整后EBITDA达3960万美元，同比增加890万美元，主要因两业务板块表现强劲 [1][3] - 综合调整后净收益为1950万美元，每股0.15美元，去年同期为1260万美元，每股0.12美元 [3] - 综合收入达3.232亿美元，同比增长12%，因糖业务平均定价提高、销量增加及枫糖业务销量增加 [3] - 糖业务销量19.61万公吨，符合预期，较去年同期增加1.37万公吨，与去年温哥华工厂劳工中断影响有关 [3] - 糖业务调整后EBITDA同比增加790万美元，因销量增加和业务表现改善 [3] - 枫糖业务调整后EBITDA为570万美元，同比增加100万美元，主要因销量增加和业务表现改善 [3] - 截至2024年12月28日的过去12个月自由现金流为8620万美元，同比增加4190万美元，主要因调整后EBITDA增加 [3] - 2025年第一季度，2180万美元用于添置物业、厂房及设备，其中1970万美元与蒙特利尔和多伦多的LEAP项目有关 [3][4] 糖业务情况 财务数据 - 2025财年第一季度收入同比增加2700万美元，因销量增加和精炼相关活动定价提高 [5][7] - 本季度毛利润4280万美元，含130万美元衍生金融工具按市值计价损失；去年同期为3650万美元，含30万美元按市值计价收益 [8] - 2025年第一季度调整后毛利润4410万美元，去年同期为3620万美元，增加790万美元，因销量增加、糖精炼相关活动贡献增加及保险索赔收益 [9] - 2025财年第一季度EBITDA为3260万美元，去年同期为2630万美元，含衍生金融工具按市值计价损益 [13] - 本季度调整后EBITDA同比增加790万美元，因调整后毛利润增加，但部分被管理和销售费用增加抵消 [14] 销量差异 - 工业销量同比增加3500公吨，与2024年温哥华工厂劳工中断影响有关 [11] - 消费者销量同比减少2500公吨，因客户需求时间问题 [11] - 液体销量同比减少7500公吨，因加拿大西部失去大客户 [11] - 出口销量在2025年第一季度增加2.02万公吨，与2024年温哥华工厂劳工中断影响和对现有客户销量增加有关 [11] 枫糖业务情况 财务数据 - 本财年第一季度收入比去年同期高750万美元，主要因现有客户销量增加 [15][16] - 本财年第一季度毛利润390万美元，含370万美元衍生金融工具按市值计价损失；去年同期为820万美元，含210万美元按市值计价收益 [17] - 本季度调整后毛利润率为11.5%，去年同期为10.3%，调整后毛利润增加150万美元，因销量增加和运营费用降低 [18] - 2025财年第一季度EBITDA为200万美元，去年同期为670万美元，含衍生金融工具按市值计价收益 [18] LEAP项目情况 - 2023年8月11日，Lantic董事会批准该项目，预计为加拿大市场增加约10万公吨精炼糖产能，包括糖精炼和物流资产，预计2026年底投入使用，总成本在2.8亿至3亿美元之间 [19] - 规划和设计阶段已完成，建设阶段已开始，蒙特利尔主建设场地的场地准备和许可程序完成，多伦多部分详细规划完成，已向供应商订购设备，部分已到货 [20] - 项目资金通过债务、股权、现有运营现金流和循环信贷安排组合筹集，2024财年发行2276.9万股普通股，净收益1.125亿美元，循环信贷安排额度增加7500万美元至3.4亿美元，2023财年Lantic与Investissement Québec签订最高6500万美元的两笔担保贷款协议，截至2024年12月28日，已提取740万美元 [21] - 截至2024年12月28日，7350万美元（含240万美元利息成本）已作为在建工程资本化，2025财年第一季度，1970万美元与该项目相关资本化，去年同期为1050万美元 [22] 展望情况 整体展望 - 公司将继续专注于实现持续、盈利和可持续增长，预计2025年在两业务板块表现良好，但可能受美国近期潜在关税不利影响，公司已在评估应对策略 [24][25][26] 糖业务展望 - 预计2025财年表现良好，北美糖需求有利，毛利润预计与上一年持平，市场价格上涨可抵消运营成本增加 [27] - 维持2025财年销量约80万公吨预期，若排除温哥华劳工中断影响，同比增长超5%，将优先国内销售并把握出口机会 [28] - 甜菜工厂2024年收获期11月初完成，目前处于加工阶段，预计2月底完成，预计2024年作物产甜菜糖10万至10.5万公吨，因天气影响略低于预期 [29] - 2025年三个生产设施的生产成本和维护计划预计适度增加，分销成本预计与上一年持平，管理和销售费用预计略有增加 [30][31] - 预计2025财年融资成本稳定，多期套期保值策略可部分缓解利率和能源成本上升影响 [32] - 2025财年常规业务资本项目支出预计略低于2024年，预计支出2500万至3000万美元，不包括LEAP项目预计的约1.12亿美元支出 [33] 枫糖业务展望 - 预计2025年财务业绩强劲，预计销量增长200万磅，增长率约5%，可能受美国潜在关税不利影响 [34] - 2024年枫糖浆作物好于预期，可支持市场需求并补充PPAQ储备 [35] - 预计每年在枫糖业务资本项目上支出100万至150万美元，主要用于通过自动化提高生产力和盈利能力 [36] 非国际财务报告准则指标情况 指标说明 - 公司使用非国际财务报告准则指标补充国际财务报告准则指标，以更全面了解业务，但这些指标未标准化，可能无法与其他公司比较 [38][39] 指标定义 - 调整后毛利润为毛利润调整“销售成本调整”，包括糖期货和外汇远期合约按市值计价损益及累计时间差异 [42] - 调整后经营活动结果为经营活动结果调整销售成本调整 [42] - EBITDA为息税折旧及摊销前利润 [42] - 调整后EBITDA为调整后经营活动结果加回折旧和摊销费用 [42] - 调整后净收益为净收益调整销售成本调整及这些调整的所得税影响 [42] - 调整后每公吨毛利润率为糖业务调整后毛利润除以糖业务销量 [42] - 调整后毛利润率百分比为枫糖业务调整后毛利润除以枫糖业务收入 [42] - 调整后每股净收益为调整后净收益除以加权平均流通股数 [42] - 自由现金流为经营活动现金流排除非现金营运资金、按市值计价和衍生工具时间调整、金融工具非现金金额，包括递延融资费用、股票期权行使所得资金、资本和无形资产支出等 [42] 指标 reconciliation - 文档提供了2025年第一季度和2024年第一季度综合结果、糖业务和枫糖业务的非国际财务报告准则指标与国际财务报告准则指标的reconciliation表格 [41][43] 其他信息 - 公司将于2025年2月6日上午8点举办电话会议讨论2025财年第一季度业绩，可通过电话和网络直播参与，会议录音可在会后通过电话获取，有效期至3月6日，也可通过公司网站获取直播音频 [44] - 公司是根据加拿大法律成立的企业，持有Lantic所有普通股，Lantic运营多个糖厂和配送中心，产品以“Lantic”和“Rogers”商标销售，还拥有TMTC所有普通股，TMTC运营多个瓶装厂，产品包括枫糖浆及衍生产品，销往约五十个国家 [45]