文章核心观点 - 公司将于2月11日公布2024年第四季度财报，受益于商户基础增长等因素有望实现营收和利润增长，但面临宏观经济挑战、估值过高问题，当前Zacks评级为持有 [1][21][22] 财报预期 - 公司预计第四季度营收同比实现20%以上增长，Zacks共识预期营收为27.2亿美元，同比增长27.02% [2] - 盈利共识预期为每股44美分，较去年同期增长29.41%，过去四个季度平均盈利超预期24.5% [3] - 第四季度GMV共识预期为930亿美元，同比增长24%；订阅解决方案营收预期为6.5亿美元，同比增长23.8%；商户解决方案营收预期为20.7亿美元，同比增长28% [7] - 预计第四季度毛利润同比增长24%，与第三季度增速相同；商户解决方案毛利润预期为7.88亿美元，同比增长24.3%；订阅解决方案毛利润预期为5.29亿美元，同比增长23.6%；预计运营费用占营收比例下降300 - 400个基点 [8][9] 业务发展因素 - 受益于商户基础增长，商户友好工具助力在宏观环境中获客 [5] - 2024年第三季度GMV同比增长24%，预计第四季度受相同因素驱动继续增长 [6] 股价表现 - 过去12个月股价上涨43%，跑赢Zacks计算机与科技板块的23.6%和互联网服务行业的31% [10] - 目前价值评分为F，远期12个月市销率为14.42倍，高于行业的6.10倍，估值偏高 [13] 长期前景 - 长期前景向好，商户和合作伙伴基础不断扩大，过去几年新增400项功能更新，2024年第四季度新增超150项 [17] - 合作伙伴包括TikTok、亚马逊等，与亚马逊合作可使用其物流网络，成为Roblox首个商业集成伙伴，与YouTube、PayPal等有合作 [18][19] - 国际业务拓展显著，2024年10月扩展Tap to Pay功能至多个国家；企业客户基础扩大，新数据迁移工具助力新商户导入数据 [20] 投资建议 - 虽受益于商户基础增长等因素，但宏观经济挑战和新关税影响短期前景，PayPal钱包集成和企业客户基础扩大的好处预计2025年后期显现，当前估值过高 [21] - 目前Zacks评级为3（持有），建议投资者等待更有利时机增持股票 [22]