文章核心观点 - 财产和意外险行业有望受益于更好的定价、审慎承保和风险敞口增长，但也面临利率下调、巨灾损失等挑战，行业整合和技术应用趋势明显，部分公司具有投资价值 [1][2] 行业概况 - 行业包括提供商业和个人财产及意外险产品服务的公司，保费是主要收入来源，受定价、风险敞口和投资影响，去年三次降息且今年可能更多引发担忧 [3] 行业趋势 更好定价应对索赔 - 保险公司通过提价确保理赔，2024年第四季度个人险综合费率上涨4%，商业保险部门综合费率上涨2.64%，预计2025年个人车险表现强劲，到2030年总保费将增至7220亿美元，2025 - 2026年保费增长将放缓至2.3% [4] 巨灾损失影响承保利润 - 行业易受巨灾影响，2024年全球保险损失达1540亿美元，加州野火损失预计200 - 400亿美元，预计2025年综合比率将改善至98.5%，承保盈利能力面临压力，但风险敞口增长等因素将提供支撑，巨灾频发将加快保单续保率 [5] 并购整合持续 - 行业整合可能继续，企业通过并购实现业务多元化、扩大市场份额，行业资本雄厚，并购活动频繁 [6] 技术应用增加 - 行业越来越多地使用区块链、人工智能等技术，提高运营效率、降低成本，同时出现了保险科技公司，但使用技术也带来网络威胁 [7][8] 行业前景与表现 行业排名显示前景不佳 - 行业Zacks排名显示近期前景不佳，目前排名第135，处于底部46%，今年盈利预期同比下降0.4% [9][10] 行业表现逊于板块和标普500 - 过去一年行业表现逊于板块和Zacks标普500综合指数，行业股票整体上涨19.2%，而标普500上涨23.6%，板块上涨27% [11] 当前估值情况 - 基于过去12个月的市净率，行业目前为1.61倍，低于标普500的8.89倍和板块的4.2倍，过去五年最高为1.71倍，最低为1.45倍，中位数为1.56倍 [13] 重点关注股票 前进保险公司（PGR） - 是美国主要汽车保险公司，在多个领域市场领先，Zacks排名2（买入），预计2025和2026年盈利分别增长2.8%和6.5%，过去七天盈利预期分别上调2.9%和4.2%，四个季度平均盈利超预期18.45%，VGM评分为A，长期盈利增长率为27.4% [17][18] 好事达保险（ALL） - 是美国第三大财产意外险公司和最大个人险公司，保费有望因费率上调和分销策略改善，通过战略收购拓展业务，Zacks排名3（持有），预计2025和2026年盈利分别增长2.9%和9%，过去七天2025年盈利预期上调0.5%，四个季度平均盈利超预期127.06%，VGM评分为A，长期盈利增长率为7% [19][20] 旅行者保险公司（TRV） - 是领先的汽车、房屋和商业财产意外险公司，高留存率、定价改善等因素使其有望增长，Zacks排名3（持有），预计2026年盈利增长12.7%，过去七天盈利预期上调1.1%，四个季度平均盈利超预期25.44%，VGM评分为B，长期盈利增长率为11.2% [22][23] 丘博保险集团（CB） - 是全球最大财产意外险和再保险公司之一，有望通过挖掘中端市场潜力和战略投资实现长期增长，专注网络保险，连续31年增加股息，Zacks排名3（持有），预计2026年盈利增长14.9%，过去七天盈利预期上调0.6%，四个季度平均盈利超预期8.83%，长期盈利增长率为3.7% [25][26] 拱石资本（ACGL） - 在全球提供保险、再保险和抵押贷款保险，有望通过保费增长、战略收购和稳健财务状况实现增长，Zacks排名3（持有），预计2025和2026年盈利分别增长4.9%和1.6%，长期盈利增长率为6.8%，VGM评分为B，四个季度平均盈利超预期17.07% [28][29]