文章核心观点 NMI Holdings公布2024年第四季度及全年财报 业绩表现良好 董事会授权2.5亿美元股票回购计划 公司有望持续为股东创造价值 [1][2][3][4] 财务业绩 第四季度业绩 - 净利润8620万美元 摊薄后每股收益1.07美元 较第三季度的9280万美元和1.15美元有所下降 但高于2023年第四季度的8340万美元和1.01美元 [1] - 调整后净利润8610万美元 摊薄后每股收益1.07美元 与净利润情况类似 [1] - 保费收入1.435亿美元 与第三季度基本持平 较2023年第四季度增长8% [5][6] - 投资净收入2270万美元 较第三季度增长1% 较2023年第四季度增长25% [5] - 保险理赔和理赔费用1730万美元 较第三季度增长67% 较2023年第四季度增长110% [5] - 承保和运营费用3110万美元 较第三季度增长7% 较2023年第四季度增长5% [5] 全年业绩 - 净利润3.601亿美元 摊薄后每股收益4.43美元 高于2023年的3.221亿美元和3.84美元 [2] - 调整后净利润3.656亿美元 摊薄后每股收益4.50美元 同样高于2023年 [2] 业务亮点 保险指标 - 季度末主要保险有效保额2102亿美元 较第三季度末的2075亿美元和2023年第四季度末的1970亿美元有所增长 [5][6] - 新保险签约额119亿美元 较第三季度的122亿美元下降2% 较2023年第四季度的89亿美元增长34% [5] 其他亮点 - 股东权益季度末为22亿美元 每股账面价值28.21美元 不考虑投资组合未实现损益影响的每股账面价值为29.80美元 较第三季度增长4% 较2023年第四季度增长17% [6] - 季度年化股本回报率为15.6% 低于第三季度的17.5%和2023年第四季度的18.0% [6] - 季度末总PMIERs可用资产为31亿美元 净风险资本要求资产为18亿美元 [6] 股票回购计划 公司董事会授权一项额外的2.5亿美元股票回购计划 有效期至2027年12月31日 [3] 会议安排 公司将于2025年2月6日下午2点太平洋时间/下午5点东部时间举行电话会议 并进行网络直播 可通过公司网站或拨打指定电话参与 [9] 公司简介 NMI Holdings是美国国家抵押保险公司的母公司 是一家私人抵押保险公司 帮助低首付借款人实现购房梦想 同时保护贷款人和投资者免受借款人违约损失 [10] 非GAAP财务指标 指标定义 - 调整后税前收入为GAAP税前收入 排除投资组合净实现损益等项目的税前影响 [14] - 调整后净利润为GAAP净利润 排除投资组合净实现损益等项目的税后影响 [15] - 调整后摊薄每股收益为调整后净利润除以调整后加权平均摊薄流通股数 [16] - 调整后股本回报率为年化调整后净利润除以该期间的平均股东权益 [17] - 调整后费用率为GAAP承保和运营费用 排除资本市场交易相关定期成本的税前影响后除以保费收入 [17] - 调整后综合比率为GAAP承保和运营费用与保险理赔及理赔费用之和 排除资本市场交易相关定期成本的税前影响后除以保费收入 [18] - 不考虑投资组合未实现损益影响的每股账面价值为总股东权益 排除投资未实现损益的税后影响后除以流通股数 [18] 调整原因 - 投资组合净实现损益的确认在各期间可能有显著差异 不反映当期经营结果 [20] - 资本市场交易成本因市场机会等因素在规模和时间上可能不同 [21] - 其他不常见或非经营性项目是特殊或罕见事件的结果 不反映主要经营活动的业绩或趋势 [22] - 投资未实现损益受多种因素影响 不一定导致经济损益 不反映持续经营情况 [23] 业务数据 投资组合统计 - 新保险签约额、新风险签约额、保险有效保额、风险有效保额等指标在不同季度有一定变化 [37] - 贷款违约数量和违约率在第四季度有所上升 [37] 新保险签约和保险有效保额 - 月度和单一新保险签约额在不同季度有波动 第四季度月度新保险签约额为116.88亿美元 单一新保险签约额为2.37亿美元 [40] - 月度和单一保险有效保额总体呈增长趋势 第四季度月度保险有效保额为1922.28亿美元 单一保险有效保额为179.55亿美元 [40] 再保险交易 - 不同类型再保险交易的分保风险有效保额、分保保费收入、分保理赔和理赔费用等在各季度有不同表现 [42] 新保险签约按FICO、LTV和购买/再融资组合 - 按FICO划分 信用评分760及以上的新保险签约额占比较大 第四季度为65.08亿美元 [44] - 按LTV划分 贷款价值比90.01% - 95.00%的新保险签约额较高 第四季度为53.7亿美元 [44] - 按购买/再融资组合划分 购买型新保险签约额占主导 第四季度为107.99亿美元 [45] 保险有效保额和风险有效保额按相关因素划分 - 按FICO、LTV和贷款类型划分的保险有效保额和风险有效保额在不同时间点有变化 [47][48][49][50][51] 保险有效保额变化 - 第四季度保险有效保额期初为2075.38亿美元 新保险签约额为119.25亿美元 取消、本金偿还和其他减少额为92.8亿美元 期末为2101.83亿美元 [52] 地理分布 - 主要风险有效保额在不同州的分布相对稳定 加利福尼亚州、得克萨斯州和佛罗里达州占比较高 [53] 按账龄的投资组合统计 - 不同账龄的原始保险签约额、剩余保险有效保额、政策数量、违约贷款数量等指标有差异 [56] 理赔准备金和违约贷款数量 - 理赔准备金期初、期末余额及期间变化情况在不同期间有不同表现 [57][58] - 违约贷款数量期初、期末数量及期间新增、治愈、理赔等情况在不同期间有差异 [60] 理赔支付情况 - 理赔支付数量、总金额、平均金额和严重程度在不同期间有变化 [60] 平均违约准备金 - 按案例和IBNR划分的平均违约准备金在不同时间点有差异 第四季度案例平均违约准备金为2.1万美元 IBNR为0.19万美元 [61] PMIERs可用资产和净风险资本要求资产 - PMIERs可用资产和净风险资本要求资产在不同时间点有增长 第四季度末可用资产为31.08211亿美元 净风险资本要求资产为18.28807亿美元 [63]