文章核心观点 - 公司第四季度财报超预期股价上涨 业务增长强劲但高估值或在短期内抑制其作为成长股的表现 [1][10] 业绩表现 - 2月4日公司股价最高涨28% 营收增长加速至36%达8.28亿美元 轻松超过分析师预期的7.81亿美元 [1] - 美国市场推动增长 美国营收增长52%至5.58亿美元 其中商业营收增长64% 政府营收增长45% 欧洲市场增长不佳 营收仅增长4% [2] - 底线业绩超预期 调整后营业收入从去年的2.09亿美元提高到3.73亿美元 调整后每股收益从0.08美元升至0.14美元 高于市场预期的0.11美元 [3] - 人工智能平台持续推动增长 美国商业剩余交易价值跃升99%至17.9亿美元 美国商业总合同价值跃升134%至8.03亿美元 [4] 增长原因 - 公司认为驱动ChatGPT等聊天机器人的大语言模型将成为商品 基于这些模型构建的软件如AIP才是关键 DeepSeek发布使这一观点成为行业共识 [5][6] - 公司在基础设施和“本体论”方面的投资使其在创建高效人工智能服务方面具有竞争优势 “本体论”是连接公司人工智能平台和客户业务的“组织数字孪生” [6] - 公司不仅有技术优势推动快速增长和应用 还实现了规模优势 技术的吸引力足以打破过去难以突破的制度和政治障碍 [7] 前景与估值 - 公司预计2025年营收在37.41亿至37.57亿美元之间 增长31% 调整后营业收入在15.51亿至15.67亿美元之间 增长势头有望延续 [8] - 财报发布后股价飙升 市销率达89 市盈率接近550 远期市销率和市盈率分别降至63和188 若维持当前势头有望匹配估值 但高估值也带来下行风险 短期内或抑制股价增长 [9][10]