文章核心观点 - 多元化矿业巨头力拓股份年初至今上涨5%跑赢标普500指数，公司大力布局锂业务以加强在电池金属市场地位，虽面临锂价疲软问题，但当前对力拓股票估值较现价有25%溢价 [1][5] 公司股价表现 - 力拓股份年初至今上涨5%，同期标普500指数上涨3% [1] - 过去4年力拓股价表现波动，2021年回报率为 -1%，2022年为18%，2023年为11%，2024年为 -15% [4] 锂业务布局 - 公司宣布25亿美元投资阿根廷Rincon锂项目，目标将产能提升至每年6万吨电池级碳酸锂，该矿预计2028年投产，2031年达满产，寿命40年 [1] - 公司完成67亿美元收购Arcadium Lithium，成为全球第三大锂矿商，Arcadium 84%收入来自亚洲，受益于电动汽车电池需求增长 [2] 行业环境 - 锂业务扩张契合阿根廷投资政策，但受中国供应过剩和电动汽车需求放缓影响，锂价疲软，其他锂项目有延迟或取消情况 [3] 公司运营情况 - 2024年第四季度，皮尔巴拉铁矿石产量8650万吨，发货量8570万吨，同比下降1%，因部分矿区枯竭和向西部矿区过渡 [5] - 2024年第四季度，开采铜产量同比增长13%至69.7万吨，第四季度单季产量20.2万吨，较2023年第四季度增长26%，得益于奥尤陶勒盖地下矿增产和埃斯孔迪达矿品位提升 [5] 公司估值 - 当前对力拓股票估值约为每股77美元，较当前市场价格高25% [5]