文章核心观点 - 尽管人工智能潜在市场巨大，但并非所有人都看好两家市场领先企业的前景，两位华尔街分析师预测两只热门人工智能股票可能大幅下跌 [1][3] 人工智能行业情况 - 人工智能可使软件和系统在无人工干预下决策、推理和进化，虽处于早期阶段，但能为全球多数行业提供实用价值，普华永道分析师预计到2030年可使全球GDP增长26% [2] Palantir Technologies公司情况 - 自2023年以来股价飙升超1500%，但RBC Capital分析师Rishi Jaluria认为其股价将跌至40美元，较2月4日收盘价下跌61% [3][4] - Jaluria悲观的原因是对其增长空间和产品差异化的担忧，以及股价处于高估值倍数 [5] - 公司竞争优势明显，其Gotham和Foundry平台无可替代，带来可预测的运营现金流、持续利润和多年期合同 [6] - 公司主要利润驱动Gotham平台有增长上限，因只能供美国及其盟友使用，潜在客户有限 [7] - 自互联网诞生以来，重大创新都会经历泡沫破裂，若人工智能泡沫破裂，虽公司合同积压能缓冲，但也无法免疫 [8] - 公司股价市销率达83倍，远高于过去三十年多数领先企业30 - 40倍的水平，估值溢价不可持续 [9] 特斯拉公司情况 - 人工智能对其自动驾驶软件至关重要，GLJ Research分析师Gordon Johnson预测其股价将跌至24.86美元，较2月4日收盘价暴跌94% [11][12] - 公司凭借先发和竞争优势取得惊人收益，是少数盈利的电动汽车制造商，也是半个多世纪以来首个成功实现大规模生产的汽车公司 [13] - 公司试图拓展能源和存储业务，以减少汽车业务需求波动影响，但Johnson看空原因是公司因降价导致利润率疲软，且依赖不可持续的收入来源 [14] - 2023年起公司多次降价，竞争加剧和需求疲软使车辆利润率承压，虽库存因降价下降但仍高于几年前 [15] - 公司超半数税前收入来自出售税收抵免、现金利息收入和数字资产价值调整等不可持续或非创新收入来源 [16] - 公司CEO马斯克多次未能兑现承诺，若剔除其未兑现承诺对估值的影响，Johnson的低价目标并非不合理 [17]