文章核心观点 - 2025财年第二季度BILL Holdings财报表现良好，营收和盈利增长，业务数据向好，但盘前股价下跌，公司给出Q3和2025财年业绩指引，当前Zacks排名为强力买入 [1][4][12][13] 财务表现 - 2025财年第二季度每股收益56美分，超Zacks共识预期19.15%，同比增长9.8% [1] - 营收3.626亿美元，同比增长13.8%，超共识预期0.83%，核心营收增长16.3%推动营收增长 [1] - 核心营收3.196亿美元，其中订阅费6770万美元，占比21.2%，同比增长7%；交易费2.519亿美元，占比78.8%，同比增长19% [5] - 综合平台营收3.007亿美元，同比增长16.2%，占核心营收94.1%和总营收82.9%；嵌入式及其他解决方案营收1890万美元，同比增长16%，占核心营收5.9%和总营收5.2% [6] - 浮动收入4290万美元，同比下降1.3% [7] - 非GAAP毛利3.089亿美元，同比增长12.9%，毛利率85.2%，同比收缩70个基点 [8] - 调整后研发费用5500万美元，同比下降8.2%；销售和营销费用1.219亿美元，同比增长15.7%；一般及行政费用4790万美元，同比下降1.6% [8] - 非GAAP运营收入6280万美元，同比增长41.8%，运营利润率同比扩大340个基点至17.3% [9] 业务数据 - 本季度处理总支付量（TPV）845亿美元，同比增长12.8%，其中综合平台TPV 771亿美元，同比增长12.1%；嵌入式及其他解决方案TPV 74亿美元，同比增长21.3% [2] - 2025财年第二季度末服务48.13万家企业，高于上年的47.35万家，其中综合平台客户19.84万家，同比增长13.5%；嵌入式及其他解决方案客户28.29万家，同比下降5.3% [3] - 2025财年第二季度处理3000万笔交易，同比增长17.2% [3] 股价表现 - 年初至今股价上涨13.8%，跑赢Zacks计算机与科技板块的1.9%，但财报公布后盘前股价下跌28.40% [4] 资产负债表与现金流 - 截至2024年12月31日，现金、现金等价物和短期投资为22.1亿美元，高于9月30日的14.7亿美元 [10] - 2025财年第二季度运营现金流为7870万美元，低于第一季度的8860万美元 [10] 股票回购 - 2025财年第二季度回购230万股普通股，花费2亿美元 [11] 业绩指引 - 2025财年第三季度预计营收3.525 - 3.575亿美元，同比增长9 - 11%，非GAAP每股收益35 - 38美分 [12] - 2025财年预计营收14.5 - 14.7亿美元，同比增长13 - 14%，非GAAP每股收益1.87 - 1.97美元 [12] 评级与其他股票 - 公司目前Zacks排名为强力买入 [13] - Twilio、Pitney Bowes和KT也是Zacks计算机与科技板块排名第一的股票，年初至今Twilio股价上涨36.4%，Pitney Bowes股价上涨19.6%，KT股价上涨9.8%，Twilio和KT将于2月13日公布2024年第四季度财报，Pitney Bowes将于2月11日公布 [13][14]