文章核心观点 - 尽管Chipotle第四季度客流量持续增长，但股价仍下滑，分析其近期财报以判断是否适合买入，虽1月同店销售遇小问题，但不影响长期发展，投资者应逢低买入 [1][8][11] 第四季度财报情况 - 营收同比增长13%至28.5亿美元，符合分析师预期；同店销售额增长5.4%，略低于预期 [2] - 交易量增长4.0%，受吞吐量提高和限时烟熏牛腩产品推动，客单价上涨1.4% [3] - 调整后每股收益增长19%至0.25美元，高于市场共识 [4] - 销售成本率上升70个基点至30.4%，劳动力成本率上升20个基点至25.2% [4] - 餐厅层面利润率从去年的25.4%降至24.8% [5] - 本季度新开119家自有门店，2024年新开304家，计划2025年新开315 - 345家 [6] 1月销售情况 - 1月同店销售额下降约2%，受恶劣天气、洛杉矶野火和不利的日历变化影响，这些因素对同店销售额影响约400个基点，管理层预计2025年第一季度同店销售额持平 [3] 未来展望 - 预计2025年全年同店销售额实现低个位数至中个位数增长，计划全年提价约2% [7] - 公司约2%的销售额来自墨西哥，不到0.5%来自加拿大和中国，若实施关税，商品成本将受约60个基点影响，但可在下半年通过供应链效率完全抵消 [7] 投资分析 - 公司有创新历史，有望抵消近期餐厅层面的利润率压力 [8] - 公司每年仍有8% - 10%的新店扩张空间，美国国内有很大扩张空间，国际市场刚刚起步，今年将加速在加拿大和中东的扩张，并拓展西欧市场 [9] - 基于2025年的估计，股票的远期市盈率约为44，处于过去几年的合理范围内 [10]