文章核心观点 - 维京治疗公司股价较2024年峰值下跌约65% 探讨当前是否值得买入需权衡买入理由与面临风险 [2] 买入维京治疗公司股票的理由 - 作用于胰高血糖素样肽 - 1（GLP - 1）受体的食欲抑制药物商业成功显著 诺和诺德司美格鲁肽2024年前九个月销售额达194亿美元 [3] - 礼来的替尔泊肽作用于GLP - 1和GIP受体 销售增长良好 2024年前九个月销售额超110亿美元 [4] - 公司开发的VK2735可能优于替尔泊肽 其注射剂在2期试验中使肥胖患者13周体重减轻14.7% [5] - 去年3月VK2735口服制剂1期研究中 最高剂量组7名患者每日给药28天后平均减重5.3% [6] - 公司用于代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）的候选药物VK2809准备进入3期试验 2期试验显示可显著降低患者肝脏脂肪水平 [7] 维京治疗公司股票面临的关键风险 - VK2735可能与礼来替尔泊肽激烈竞争 但上市时间可能较晚 届时或已过时 [8] - 美国食品药品监督管理局（FDA）在VK2735完成至少一年的大型3期试验前不太可能批准 公司尚未开始3期试验患者招募 [9] - 当VK2735注射剂上市时 礼来的下一代抗肥胖候选药物瑞他鲁肽可能已上市 其在2期试验中48周使体重减轻24.2% [10] - 礼来作为成熟制药巨头 有资源快速将瑞他鲁肽推向市场 目前已进入1800名患者的3期试验 预计不到一年读出顶线数据 [11] 股票是否被低估 - 公司市值37亿美元 对于可能有重磅肥胖症和MASH治疗药物的公司而言估值较低 但候选药物后期开发延迟或结果不佳股价可能进一步下跌 [13] - 若VK2735和VK2809成为重磅药物 现在低价买入的耐心投资者可能获得巨大收益 但鉴于过去几年开发进度缓慢 该股票不适合风险承受能力低的投资者 [14]