文章核心观点 公司在全球AI基础设施生态系统中至关重要，相对抗市场衰退，2025年是有吸引力的半导体投资选择 [1][4] 行业情况 - 近期半导体行业面临挑战，中国初创公司DeepSeek发布低成本开源AI模型引发AI支出下降担忧，受益于AI基础设施需求的半导体股票大幅下跌 [2] 公司优势 抗风险能力 - 作为全球领先代工厂商，占2024年全球代工厂市场65%，受全球AI支出变化影响较小 [3] - 客户群体多元化，高性能计算、智能手机、物联网和汽车等多领域贡献营收，相对抗市场逆风 [7] 财务状况 - 2024年营收同比增长30%至900亿美元，毛利率扩大1.7个百分点至56.1%，2025财年第一季度营收预计在250 - 258亿美元，同比增长34.7%，毛利率和运营利润率预计分别在57% - 59%和46.5% - 48.5% [6] 技术实力 - 处于先进半导体制造前沿，2024年先进工艺节点占晶圆收入69%，高于2023年的58%，计划2025年下半年量产2纳米工艺节点，2026年下半年量产N2P [8] - 2025年计划资本支出380 - 420亿美元，约70%用于先进工艺技术，10% - 20%用于特殊技术，其余用于先进封装等活动，巩固全球代工厂市场领导地位 [9] AI机遇 - 全球对高性能计算和AI应用的需求是主要推动力，2024年AI加速器占总收入中个位数百分比，同比增长超两倍，预计2025年翻倍，2024 - 2029年复合年增长率达中40% [10][11][12] 估值情况 - 远期市盈率为23.7倍，低于英伟达和阿斯麦，分析师预计2025年营收和每股收益同比分别增长27.75%和28.1%，股息收益率0.94%，股息支付率27.3%，是有吸引力的选择 [13]