文章核心观点 - 海恩天润集团2025财年第二季度业绩同比下滑且未达市场共识预期 虽产生强劲经营现金流并减少债务 但受零食店内表现不佳和供应链挑战等影响 公司下调了2025财年业绩指引 不过采取的措施和一些积极因素有望推动下半年有机净销售额增长 [1][2][3] 第二季度业绩情况 整体业绩 - 调整后每股收益8美分 未达预期的12美分 较去年同期的12美分下降 [4] - 净销售额4.115亿美元 未达预期的4.3亿美元 同比下降9.4% 有机销售额同比下降7% 调整后毛利润9430万美元 同比下降11.7% 调整后毛利率降至22.9% [5] - 销售 一般及行政费用7020万美元 同比下降5.1% 调整后息税折旧摊销前利润3790万美元 同比下降 调整后息税折旧摊销前利润率降至9.2% [6] 各业务板块业绩 - 北美业务净销售额2.293亿美元 同比下降14.3% 有机净销售额同比下降9% 调整后息税折旧摊销前利润2530万美元 同比下降18.9% 利润率降至11% [7][8] - 国际业务净销售额1.822亿美元 同比下降2.3% 有机净销售额同比下降4% 调整后息税折旧摊销前利润2250万美元 同比下降13.3% 利润率降至12.4% [8][9] 各产品类别销售情况 - 零食类别有机净销售额同比下降13% [12] - 婴儿与儿童类别有机净销售额同比下降1% 较第一财季有所改善 [13] - 饮料类别有机净销售额同比下降3% [14] - 膳食准备类别有机净销售额同比下降4% [14] - 个人护理类别有机净销售额同比下降38% [15] 财务快照 - 本季度末现金及现金等价物5620万美元 长期债务7.211亿美元 股东权益总额8.047亿美元 经营活动净现金使用量3090万美元 自由现金流出2450万美元 [16] 未来展望 - 因商业执行和供应链挑战影响第二财季业绩 公司修订2025财年业绩指引 预计有机净销售额下降2 - 4% 调整后息税折旧摊销前利润同比持平 预计毛利率至少提高90个基点 预计全年产生至少6000万美元自由现金流 [17][18][19] 股票表现 - 过去三个月公司股价下跌35.3% 行业下跌8.6% [19] 推荐股票 - 联合天然食品公司是美加领先的天然 有机和特色食品及非食品产品分销商 目前Zacks评级为1（强力买入） 预计本财年收益和销售额分别增长442.9%和0.3% 过去四个季度平均收益惊喜为553.1% [20][21] - 树屋食品公司是包装食品和饮料制造商 目前Zacks评级为2（买入） 预计本财年收益和销售额分别下降20.7%和4.3% 过去四个季度平均收益惊喜为20.4% [22] - 美国食品控股公司是食品服务分销商 目前Zacks评级为2 预计本财年收益和销售额分别增长18.6%和6.4% 过去四个季度平均收益惊喜为 - 0.4% [22][23]