文章核心观点 - 迪士尼2025财年第一季度财报超华尔街分析师预期，其直接面向消费者（DTC）的流媒体业务扭亏为盈，战略初见成效，未来有望持续盈利推动股价上涨 [1][2][11] 分组1：2025财年第一季度财报情况 - 营收达247亿美元，同比增长5%，摊薄后每股收益为1.40美元，同比增长35%，均超华尔街分析师预期 [1] 分组2：DTC流媒体业务现状 - 娱乐板块的DTC流媒体业务（包括Disney+和Hulu）运营收入达2.93亿美元，较去年同期亏损1.38亿美元大幅改善，已连续三个季度盈利 [3] - 该业务营收增长9%，主要受有利定价推动，每用户平均收入（ARPU）提高，但Disney+订阅用户基数本季度下降1%，预计第二季度因提价还会下降 [4] 分组3：DTC流媒体业务未来展望 - 管理层预计2025财年娱乐DTC业务运营收入达10亿美元，2026财年运营利润率达10%，与2022财年亏损40亿美元形成巨大反差 [5] 分组4：公司战略举措 - 公司专注大幅削减成本，优先控制内容支出，2025财年内容预算降至230亿美元，略低于去年 [7] 分组5：DTC业务潜力分析 - 以Netflix为参照，迪士尼DTC业务虽难以达到其2025年预计29%的运营利润率，但未来几年达到20%的利润率并非不合理，关键在于获客和提高ARPU能力 [8] 分组6：公司竞争优势 - 今年秋季计划推出ESPN旗舰流媒体应用，可提供包含Disney+、Hulu和ESPN的捆绑套餐，满足家庭各类需求，具有定价权、高用户参与度和低流失率，有望成为全球数亿家庭的选择 [9][10]