文章核心观点 公司公布2024年第四季度及全年财务和运营业绩，全年业绩创纪录，2025年有望实现调整后EBITDA增长，还宣布提高季度分红并设定增长目标 [1][11] 财务和运营亮点 - 2024年第四季度净利润1.41亿美元，2023年同期净亏损1.06亿美元 [2] - 2024年第四季度调整后EBITDA为4.39亿美元，2023年同期为2.36亿美元，含约700万美元一次性交易相关费用 [2] - 2024年第四季度调整后可分配现金流为2.61亿美元，2023年同期为1.48亿美元 [3] - 2024年第四季度燃料分销业务调整后EBITDA为1.92亿美元，2023年同期为2.09亿美元，该季度销售约22亿加仑燃料，每加仑燃料利润率为10.6美分 [3] - 2024年第四季度管道系统业务调整后EBITDA为1.88亿美元，含约500万美元一次性交易相关费用，该季度日均吞吐量约140万桶 [4] - 2024年第四季度终端业务调整后EBITDA为5900万美元，2023年同期为2500万美元，含约200万美元一次性交易相关费用，该季度日均吞吐量约59万桶 [5] - 2024年全年净利润8.74亿美元，2023年为3.94亿美元 [5] - 2024年全年调整后EBITDA为14.6亿美元，2023年为9.64亿美元，含1.06亿美元一次性交易相关费用 [6] - 2024年全年调整后可分配现金流为10.8亿美元，2023年为6.64亿美元 [6] 分红情况 - 2025年1月27日，公司普通合伙人董事会宣布2024年第四季度每单位分红0.8865美元，按年率计算为每单位3.5460美元，将于2月19日支付给2月7日登记在册的普通单位持有人 [7] - 公司目标是2025年分红增长率至少达到5%，并将按季度宣布未来的增长情况 [7] 流动性、杠杆和信贷 - 截至2024年12月31日，公司长期债务约75亿美元，15亿美元循环信贷安排下剩余约13亿美元流动性 [8] - 第四季度末，公司净债务与调整后EBITDA的杠杆比率为4.1倍 [8] 资本支出 - 2024年第四季度公司总资本支出为1.32亿美元，其中增长资本支出7400万美元，维护资本支出5800万美元 [9] - 2024年全年增长资本支出2.2亿美元，维护资本支出1.24亿美元 [9] 2025年业务展望 - 预计2025年全年调整后EBITDA在19亿至19.5亿美元之间 [11][12] - 预计2025年全年总运营费用在9亿至9.25亿美元之间 [12] - 预计2025年增长资本支出至少4亿美元，维护资本支出约1.5亿美元 [12] 各业务板块分析 燃料分销业务 - 2024年第四季度销售21.51亿加仑汽车燃料，2023年同期为21.95亿加仑，每加仑汽车燃料利润为10.6美分，2023年同期为11.8美分 [32] - 2024年第四季度该业务板块利润为3.02亿美元，2023年同期为1.3亿美元，调整后EBITDA为1.92亿美元，2023年同期为2.09亿美元 [32] - 与2023年同期相比，2024年第四季度销量因西得克萨斯州业务出售而下降，但投资和利润优化策略带来的销量增长有所抵消；调整后EBITDA下降主要因销量和每加仑利润减少、租赁利润下降，不过费用减少部分抵消了下降幅度 [33][36] 管道系统业务 - 2024年第四季度管道日均吞吐量为139.5万桶，2023年同期无相关数据，该业务板块利润为2.03亿美元，2023年同期为100万美元，调整后EBITDA为1.88亿美元，2023年同期为200万美元 [33] - 与2023年同期相比，2024年第四季度销量因近期收购资产而增加，调整后EBITDA因2024年5月3日收购NuStar而增加 [33][34] 终端业务 - 2024年第四季度吞吐量为59.3万桶/日，2023年同期为41.1万桶/日，该业务板块利润为1.2亿美元，2023年同期为1800万美元，调整后EBITDA为5900万美元，2023年同期为2500万美元 [37] - 与2023年同期相比，2024年第四季度销量因近期收购资产而增加，调整后EBITDA因近期收购NuStar和Zenith欧洲终端而增加 [37][38]