文章核心观点 - 应用材料公司业务处于增长轨道，但面临宏观经济风险、地缘政治紧张和显示业务疲软等短期逆风，投资者应等待一季度财报公布后再做决策 [19][20][21] 业绩预期 - 公司定于2月13日公布2025财年第一季度业绩 [1] - 第一财季预计净销售额为71.5亿美元（±4亿美元），Zacks共识预期为71.6亿美元，同比增长6.7% [2] - 预计非GAAP每股收益在2.11 - 2.47美元之间，Zacks共识预期为2.28美元，同比增长7%，过去60天下调了1美分 [3] 盈利惊喜历史 - 公司上一季度盈利惊喜为6.4%，过去四个季度均超Zacks共识预期，平均惊喜为7.5% [5] 盈利预测模型 - 模型未明确预测公司此次盈利超预期，公司Zacks排名为4（卖出），盈利ESP为0.00% [6][7] 各业务板块情况 半导体系统业务 - 技术领导地位助其利用AI发展趋势，AI数据中心对芯片需求增加、逻辑能力强和DRAM图案化地位稳固等因素有望推动该业务增长，但美中紧张局势、客户支出模式变化和供应链限制可能带来不利影响 [8][9][11] - 第一财季销售预计为53亿美元，Zacks共识预期为53.1亿美元，同比增长8.2% [12] 应用全球服务业务 - 200毫米业务增长和长期服务协议势头良好、订阅业务加强有望推动该业务销售增长 [13] - 第一财季销售预计为16.5亿美元，Zacks共识预期与之相同，同比增长11.7% [13] 显示及相邻市场业务 - LCD设备市场支出疲软可能影响该业务销售 [14] - 第一财季预计营收约1.75亿美元，共识预期相同，同比下降28.3% [14] 股价表现与估值 - 过去一年公司股价下跌1%，表现逊于Zacks电子 - 半导体行业（上涨47.3%）及部分同行 [15] - 公司当前远期12个月市盈率为19.13倍，低于行业的33.48倍及部分同行 [17]