文章核心观点 - 公司公布强劲财报后股价创52周新高，Affirm近期财报亮眼股价飙升超20%，自2023年初以来已上涨677%，探讨投资者是否应在85美元以下买入该股票，认为其业务有网络效应且可持续，虽估值较高但增长加速，是长期值得持有的股票，但因其波动性大建议逐步买入 [1][2][12] 行业情况 - 信用卡行业受到冲击，先买后付模式受年轻消费者欢迎 [1] 公司业务模式 - 先买后付模式将每笔交易视为单独贷款，可避免消费者积累高额高息欠款，Affirm通过向商家收费盈利 [3] - 公司努力构建网络效应，商家和消费者使用越多业务越强大 [4] 公司业务进展 - 2025财年第二季度（2024年第四季度）总商品交易量同比增长35%，收入增长47%，是金融科技领域增长最快的公司之一 [4] - 已与亚马逊等大型商家合作，并于9月与苹果推出先买后付集成服务，将逐步向苹果支付在美国的约6100万用户推广服务 [5] 公司业务可持续性 - 零利率贷款仅占2025年第二季度总产品的28%，其余为有息贷款，且通过创新构建了附属收入流，如Affirm卡已有170万用户 [6] - 公司核心业务是信贷，通过与债务投资者合作将贷款能力从一年前的155亿美元大幅提高到226亿美元 [7] - 公司资产负债表稳健，拥有18亿美元现金，过去一年产生了超6亿美元自由现金流，财务健康无明显风险 [8] 公司股票分析 - 与美国运通相比，Affirm企业价值与收入比更高，但收入增长率达46%远高于美国运通的约10%，因其增长加速且有苹果支付集成潜在推动，投资者可接受较高估值 [10] - 公司股票波动性大，建议投资者逐步买入，长期来看是值得持有的成长股 [12]