文章核心观点 公司公布2024年第四季度和全年财报，各项业绩指标表现良好，实现增长，对2025年业绩有积极预期 [1][2][3] 第四季度业绩亮点 房屋建造业务 - 净销售订单同比增11%至2621份，月消化率升至2.6，社区数量增4%至339个 [4][5] - 房屋交付收入增12%至22亿美元，交付量增12%至3571套，均价涨至60.8万美元 [4][5] - 房屋交付毛利率报告值24.8%，调整后24.9%，分别较去年同期增70和80个基点 [5][6] - 销售、一般及行政费用占交付收入比例降30个基点至9.4% [5][6] - 取消订单占比升至13.1% [5] - 季末积压订单4742套，销售价值32亿美元，客户定金每套约5万美元 [5] 土地投资组合 - 土地收购和开发投资达5.9亿美元，开发相关投资占比升至50% [5] - 房屋建造地块供应86153个，57%表外控制，较2023年末增加 [5] 金融服务 - 第四季度抵押贷款捕获率升至89%，借款人平均信用评分752，平均债务收入比39% [5] 资产负债表 - 季末总流动性约14亿美元，包括9.47亿美元未使用循环信贷额度 [5] - 房屋建造债务资本比率毛值24.9%，净值20.0% [5] - 回购140万股，花费9000万美元，全年回购560万股，花费3.48亿美元，季末剩余授权9.1亿美元 [5] 全年业绩亮点 房屋建造业务 - 净销售订单同比增13.1%至12248份 [22] - 房屋交付收入增8%至78亿美元，交付量增12%至12896套，均价60.1万美元 [4] - 房屋交付毛利率报告值24.4%，调整后24.5%，均同比增50个基点 [3][7] - 销售、一般及行政费用占交付收入比例升10个基点至9.9% [7] 土地投资组合 - 全年房屋建造土地支出24亿美元，43%与开发相关 [4] 资产负债表 - 全年回购560万股，花费3.48亿美元 [4][5] 财务指标对比 季度对比 - 总营收增16.7%至23.56亿美元，房屋交付收入增12%至21.7亿美元 [6] - 房屋交付毛利增15.1%至5.38亿美元，调整后增15.7%至5.4亿美元 [6] - 销售、一般及行政费用增8.5%至2.04亿美元，占交付收入比例降30个基点 [6] 年度对比 - 总营收增10.1%至81.68亿美元，房屋交付收入增8.3%至77.55亿美元 [7] - 房屋交付毛利增10.8%至18.91亿美元，调整后增10.3%至18.97亿美元 [7] - 销售、一般及行政费用增10.3%至7.7亿美元，占交付收入比例升10个基点 [7] 业务展望 第一季度2025 - 预计房屋交付约2900套，均价59 - 60万美元，毛利率超23% [5] - 预计活跃社区数量340 - 345个，有效税率约24%，摊薄股份约1.04亿股 [5] 全年2025 - 预计交付13500 - 14000套，均价59 - 60万美元，毛利率23% - 24% [3][16] - 预计活跃社区至少355个，销售、一般及行政费用占交付收入比例中9%左右 [16] - 预计有效税率24.5% - 25%，摊薄股份约1.02亿股 [16] - 预计土地收购和开发投资约26亿美元，股份回购3 - 35亿美元 [16] 非GAAP财务指标 指标说明 - 包括调整后净收入、每股收益、税前收入及利润率、房屋交付毛利率、EBITDA和调整后EBITDA、净房屋建造债务资本比率 [23][24] - 管理层用其评估业绩和设定薪酬目标，认为对投资者评估业务有帮助 [26][27] 指标调整 - 调整后净收入和每股收益排除特定非经常性项目及税收影响 [24] - 调整后房屋交付毛利率排除库存减值费用 [24] - EBITDA和调整后EBITDA排除多项非经常性项目 [24] - 净房屋建造债务资本比率计算考虑债务、现金和股东权益 [24][25] 指标对比 |指标|第四季度2024|第四季度2023|全年2024|全年2023| |----|----|----|----|----| |调整后净收入（万美元）|27776|22324|93144|83018| |调整后每股收益 - 摊薄（美元）|2.64|2.05|8.72|7.54| |调整后税前收入（万美元）|35180|29112|121889|109882| |调整后税前收入利润率|14.9%|14.4%|14.9%|14.8%| |调整后房屋交付毛利率|24.9%|24.1%|24.5%|24.0%| |调整后EBITDA（万美元）|39762|33856|138040|125619| |净房屋建造债务资本比率|20.0%|22.5%|/|16.8%| [30][31] 其他信息 财报电话会议 - 今日上午8:30举行财报电话会议网络直播，可注册获取信息，直播将在公司网站回放 [8] 投资者日活动 - 3月6日在佛罗里达举办首次投资者日活动，有公司高管和嘉宾演讲，可参观社区 [9] - 活动将网络直播，结束24小时内可在网站查看回放和资料，机构投资者和分析师可现场参加并需提前注册 [10][11] 公司简介 - 总部位于亚利桑那州，是领先的房屋建筑和开发商，服务多种客户，获相关荣誉，注重可持续运营 [12]