文章核心观点 - 2024年第四季度Shopify业绩表现良好，营收和盈利超预期，股价上涨，业务增长受商家基础扩大等因素驱动，同时运营费用上升但占比下降，公司对2025年第一季度给出积极指引 [1][2][13] 财务业绩 - 2024年第四季度非GAAP每股收益44美分，与Zacks共识预期一致，同比增长29.4% [1] - 营收28.1亿美元，超Zacks共识预期3.26%，同比增长31.2% [2] - 2024年第四季度毛利润14亿美元，同比增长27% [7] - 运营收入4.65亿美元，上年同期为2.89亿美元 [11] 业务增长驱动因素 - 第四季度商品交易总额（GMV）944.6亿美元，同比增长25.7%，受现有商家同店销售增长、平台商家数量增加和国际业务增长推动 [3] - 国际GMV第四季度增长33%，由欧洲、中东和非洲地区37%的增长带动 [4] - 销售点GMV同比增长26% [4] 收入构成 - 第四季度商家解决方案收入21.5亿美元，占总收入76.3%，同比增长32.6% [5] - 第四季度订阅解决方案收入6.66亿美元，占总收入23.7%，同比增长26.9% [6] - 第四季度每月经常性收入（MRR）1.78亿美元，同比增长23.6%，Plus类别占MRR的33% [6] 运营费用 - 总运营费用8.87亿美元，同比增长14.7%，占收入比例下降450个基点至31.5% [8] - 销售与营销（S&M）费用3.48亿美元，同比增长9.8%，占收入比例下降240个基点至12.4% [9] - 研发（R&D）费用3.51亿美元，同比增长12.9%，占收入比例下降200个基点至12.5% [10] - 一般与行政（G&A）费用1.12亿美元，同比增长12%，占收入比例下降70个基点至4% [10] 资产负债表 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物（包括有价证券）54.8亿美元，低于9月30日的49亿美元 [12] - 自由现金流同比增长37%至6.11亿美元，自由现金流利润率扩大100个基点至22% [12] 未来指引 - 2025年第一季度，预计收入同比增长20%多，毛利润同比增长20%出头 [13] - 预计GAAP运营费用占收入比例在41% - 42%，自由现金流利润率在15%多 [13] 评级与相关股票 - Shopify目前Zacks排名为3（持有） [14] - Arista Networks、Twilio和Five9是该行业排名更好的股票，分别为Zacks排名1（强力买入）和2（买入） [14] - Arista Networks、Twilio和Five9分别定于2月18日、2月13日和2月20日公布2024年第四季度业绩 [15]