文章核心观点 截至2024年12月，全市场公募量化基金规模环比回落、全年下降，股票私募量化基金有一定规模；业绩上指增策略收益领先，市场中性策略回补，管理期货策略修复；随着市场回归常态，2025年量化策略Alpha端有望恢复，但在指数化和监管背景下，量化管理人将专注指数成分内超额，行业竞争更激烈，构建多策略、多资产或是长期方向 [1][8] 量化公募规模 - 截至2024年12月，公募量化基金规模2952亿元，较9月高点回落8.2%，2024全年下降6.9%；量化基金在权益型公募中占比约4.1%，连续四个季度占比下降 [2] - 指增产品是规模增量主要来源，全年增长9.2%；指增和类指增在公募量化基金中规模占比合计达83.8% [2] - 中证A500吸金效应显著，9月指数发布以来挂钩公募产品规模（剔除联接基金）超2900亿元，其中指增产品规模129.5亿元 [2] 公募市场格局 - 截至2024年12月，仅考虑公募量化基金，TOP5管理人规模占比35.6%，TOP10管理人规模占比52.9%；同时考虑公募量化及被动指数基金，TOP5管理人规模占比59.3%，TOP10管理人规模占比75.7% [3] 量化公募业绩 - 2024全年，公募沪深300指增基金超额中枢为1.2%（指数14.7%），中证500指增基金超额中枢为2.6%（指数5.5%），中证1000指增基金超额中枢为5.8%（指数1.2%） [4] - 10月以来，公募指增产品超额收益逐步修复，不同管理人业绩分化降低 [4] - 公募量化对冲产品2024全年收益中枢 -1.7%，其中仅2024Q3收益为 -3.7% [4] 量化私募规模 - 截至2024年12月，测算私募沪深300、中证500、中证1000指增规模分别约960亿元、3420亿元、1740亿元；全市场选股规模约460亿元，市场中性规模约920亿元，DMA规模约880亿元 [5] - 截至2024年9月，全市场量化私募产品约2.8万只，全行业占比约为30.2%；量化股票多头、股票市场中性和量化CTA产品数量居前，分别约12750只、5300只和5100只产品 [5][6] 量化私募业绩 - 2024年私募指增策略收益领先，沪深300指增、中证500指增、中证1000指增收益率分别为17.8%、10.0%、9.0%；近期私募指增产品超额整体回升，大部分区间管理人超额高于年内平均 [7] - 2024年，CTA趋势、CTA套利策略收益率分别为9.5%、6.1%，市场中性策略收益率为1.6% [7] 配置展望 - 2024年市场交易结构极致，量化策略超额收益受消极影响；当前市场成交量回归常态，Alpha收益有望延续恢复 [8] - 在指数化趋势持续、行业监管趋严背景下，量化管理人将更专注指数成分内寻求超额，长期行业竞争更激烈 [8] - 单一策略呈现脆弱性，构建系统化多策略、多资产或是长期方向 [8]