文章核心观点 - 尽管Zacks纸与包装容器行业面临需求疲软、成本上升等挑战，但随着电商活动增加和环保包装需求增长，行业有望获得支撑，Packaging Corporation of America、Amcor plc、AptarGroup和Sonoco Products Company等公司有望受益 [1][2] 行业概况 - 行业由制造纸和塑料包装产品的公司组成，提供的包装解决方案可保护和保存产品、延长保质期并减少浪费和损失 [3] - 产品包括箱纸板、瓦楞包装、软质和硬质塑料包装等，部分公司还生产美容、个人护理、家庭护理和医疗保健市场的分配泵、瓶盖、气雾剂阀门和涂抹器 [4] - 行业服务于食品、饮料、食品服务、美容、个人护理、家庭护理、化工、农业综合企业、医疗、制药、电子和工业等广泛市场 [5] 行业面临的挑战与应对措施 - 由于通胀背景下消费者支出减少，行业出现销量下降，客户也在降低库存，影响了包装公司的营收表现，同时还面临供应链中断和材料、劳动力、运输成本上升的问题 [6][7] - 公司一直在实施成本削减措施，精简运营并调整业务以适应高增长关键市场，目前供应链问题有所缓解，客户去库存似乎已结束 [7] 行业发展的积极因素 - 随着过去几年电商活动的增加以及疫情的影响，包装的重要性显著提升，2023年电商占全球零售销售额的比例超过19%，预计2025年全球电商收入将达到43240亿美元，2025 - 2029年复合年增长率为8%，到2029年用户数量将达到36亿，这对行业有利 [8][9] - 行业对食品、饮料和医疗保健等面向消费者的终端市场有较高的敞口（超过60%），这些行业对包装应用的需求在经济周期中保持相对稳定，确保了包装解决方案的持续需求 [10] - 全球对环保可生物降解包装材料的偏好稳步上升，行业通过采用最新技术和推出创新产品来满足这一需求，并开始在生产方法中加入回收成分，以实现环境和经济上的可持续生产 [11] 行业排名与表现 - 该行业在Zacks工业产品板块中包含12只股票，目前Zacks行业排名为第176位，处于248个Zacks行业的后29%，近期前景不佳 [12] - 过去一年，该行业表现逊于标准普尔500指数，但优于工业产品板块，行业涨幅为9.6%，标准普尔500指数涨幅为21.8%，工业产品板块涨幅为6.9% [14] 行业当前估值 - 基于常用的未来12个月企业价值与息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）比率，行业目前的估值为17.97倍，标准普尔500指数为13.96倍，工业产品板块未来12个月的EV/EBITDA为19.85倍，过去五年行业估值最高为20.28倍，最低为13.61倍，中位数为17.17倍 [15] 值得关注的4只包装股票 Sonoco - 公司的消费包装业务受益于对Ball Metalpack的收购，正在各业务中实施激进的价格行动以应对原材料和非原材料通胀，同时通过提高生产力、标准化和成本控制来优化业务，有望推动近期业绩 [16] - 公司计划在2025年上半年出售其热成型和软包装业务，所得净收益将用于降低债务，同时加速投资组合简化战略，专注于核心业务，预计到2026年实现年息税折旧摊销前利润（EBITDA）10亿美元 [17] - 过去60天，Zacks对Sonoco 2025财年收益的共识估计上调了17%，预计同比增长23%，过去四个季度的平均收益惊喜为1%，长期收益预计增长5%，目前Zacks评级为1（强力买入） [18] Packaging Corp. - 2024年第四季度，公司的收益和收入同比增长，得益于两个业务部门的销量增加和价格/组合改善，其瓦楞纸厂在2024年第四季度和全年的总发货量和日均发货量均创下纪录，预计2025年这一势头将持续 [19] - 公司约91%的收入来自包装业务，有望受益于电商的强劲需求以及肉类、水果和蔬菜、加工食品、饮料和药品包装的稳定需求，公司在资本配置上采取平衡策略，过去几年在包装业务上进行了大量资本投资，以提高箱纸板厂和瓦楞产品设施的生产力和效率 [20] - Zacks对Packaging Corp. 2025财年收益的共识估计显示同比增长17.3%，过去四个季度的平均收益惊喜为3.6%，长期收益预计增长率为8.3%，目前Zacks评级为3（持有） [21] Amcor - 公司凭借强大的资产负债表和每年超过10亿美元的自由现金流，继续在多个领域积极投资以推动增长，特别是在医疗保健、蛋白质、宠物食品、优质咖啡和热灌装饮料容器等高增长、高附加值、包装密集型领域扩大产能的战略将取得成效 [22] - 公司努力提高在新兴市场的市场份额，专注于创新产品和可持续包装产品，已与Berry Global Group, Inc.达成合并协议，预计交易完成后第三年末将从已确定的成本、增长和财务协同效应中获得6.5亿美元的收益 [23] - 过去60天，Zacks对Amcor当前财年收益的共识估计保持不变，预计同比增长5.7%，过去四个季度的平均收益惊喜为1.47%，长期收益预计增长率为7.1%，目前Zacks评级为3 [24] AptarGroup - 2024年第四季度，公司的营收和利润同比增长，得益于制药和瓶盖业务部门的业绩改善，制药部门对用于过敏性鼻炎、急救药物和中枢神经系统疗法的专有药物输送系统以及版税收入的需求旺盛 [25] - 美容部门在大众高端香水、个人护理和家庭护理领域的销售额也有所增长，公司通过推出创新产品成为全球知名品牌的首选，专注于通过收购扩大技术范围、地理覆盖范围和产品种类，也将有助于增长 [26] - Zacks对AptarGroup 2025财年收益的共识估计显示同比增长2.3%，过去四个季度的平均收益惊喜为9.3%，长期收益预计增长率为10.2%，目前Zacks评级为3 [27]