文章核心观点 - 香橼研究认为远程医疗市场中Teladoc Health是隐藏的人工智能投资机会，但分析师认为目前围绕该公司的猜测过多，不建议买入该股票 [1][2][11] Teladoc股价表现 - 2021年Teladoc股价飙升，接近300美元，新冠疫情期间股价处于历史高位，但此后股价暴跌且未恢复 [3][4] 香橼看好Teladoc的原因 - 尽管经济重新开放和疫苗普及后远程医疗服务需求放缓，但公司股价低迷与普通收入增长关联过密，而未反映其悄悄扩大利润率和增加现金流的情况 [5] - 公司虽收入趋于平稳，但自由现金流悄然上升，表明其已找到提高业务效率和实现更高经营杠杆的方法 [6] - 当人工智能热门股以极高倍数交易时，Teladoc以正确方式使用技术 [7] - 公司高利润率、正现金流的业务可能成为亚马逊或CVS Health等公司的理想资产 [8] 分析师对香橼观点的质疑 - 香橼将公司强大的单位经济效益与人工智能在自动化业务运营方面的效率混为一谈 [7] - 10月第三季度财报电话会议上，管理层未提及“人工智能”或“AI”，仅顺带提到“技术”，表明人工智能并非公司优先事项 [8] - 香橼将公司新利润归因于人工智能基础设施投资的说法站不住脚，且难以确定公司是否会被收购 [10] 分析师对是否买入Teladoc股票的看法 - 截至2月10日，Teladoc股价较历史高点下跌95%，从价格与自由现金流比率看股票看似便宜，但围绕公司的猜测过多，目前不建议买入 [9][11]