文章核心观点 - 温蒂公司公布2024年第四季度和全年未经审计财报，全球同店销售额连续14年增长，更新资本配置政策，宣布新目标股息支付率并计划回购股份，还给出2025年业绩展望 [1][5][26] 运营亮点 销售增长 - 2024年第四季度全球系统销售额增长5.4%达37亿美元，同店销售额增长4.3%；全年系统销售额增长3.1%达145亿美元，同店销售额增长1.5% [4][5] - 2024年第四季度美国系统销售额增长4.5%，国际（不含阿根廷）增长11.3%；全年美国增长2.2%，国际增长9.0% [4] - 2024年第四季度美国同店销售额增长4.1%，国际增长4.9%；全年美国增长1.4%，国际增长2.8% [4] 餐厅情况 - 2024年美国新开餐厅101家，净减少97家；国际新开175家，净增加97家；全球新开276家，净增0家 [4] - 截至2024年底，美国餐厅数量为5933家，国际为1307家，全球共7240家 [4] - 2024年全球餐厅重新装修完成率从86%提升至92% [4] 财务亮点 第四季度 - 总收入5.743亿美元，调整后收入4.593亿美元，增长6.4% [5][6] - 美国公司运营餐厅利润率从13.5%提升至16.5% [6] - 一般及行政费用增长2.3%至6720万美元 [6] - 营业利润增长10.9%至9600万美元 [6] - 净收入增长1.3%至4750万美元 [6] - 调整后EBITDA增长8.6%至1.375亿美元 [6] - 摊薄后每股收益为0.23美元，调整后每股收益为0.25美元，增长19.0% [5][6] 全年 - 总收入22亿美元，调整后收入18亿美元，增长2.0% [5][6] - 美国公司运营餐厅利润率从15.3%提升至16.0% [6] - 一般及行政费用增长2.1%至2.552亿美元 [6] - 营业利润下降2.8%至3.714亿美元 [6] - 净收入下降4.9%至1.944亿美元 [6] - 调整后EBITDA增长1.4%至5.436亿美元 [6] - 摊薄后每股收益为0.95美元，调整后每股收益为1.00美元，增长3.1% [5][6] - 经营活动现金流增长2.9%至3.553亿美元，资本支出增长11.0%至9440万美元，自由现金流增长1.7%至2.79亿美元 [6] 财务变动原因 第四季度 - 收入增长源于特许经营费、公司运营餐厅销售额、广告基金收入和特许经营特许权使用费收入增加 [8] - 美国公司运营餐厅利润率提升得益于更高的平均客单价、顾客数量增长和劳动效率提高 [9] - 一般及行政费用增加主要是激励薪酬和员工薪酬福利增加，部分被专业费用降低抵消 [10] - 营业利润增长主要因净特许经营费、美国公司运营餐厅利润率和特许经营特许权使用费收入增加，部分被早餐广告投资和长期资产减值增加抵消 [11] - 净收入增长主要因营业利润增加，部分被上一年提前偿还债务收益和有效税率增加抵消 [12] - 调整后EBITDA增长主要因净特许经营费、美国公司运营餐厅利润率和特许经营特许权使用费收入增加，部分被早餐广告投资和一般及行政费用增加抵消 [13] - 调整后每股收益增长原因与调整后EBITDA增长原因相同 [14] 全年 - 收入增长主要源于广告基金收入、特许经营费和特许经营特许权使用费收入增加 [16] - 美国公司运营餐厅利润率提升得益于更高的平均客单价和劳动效率，部分被劳动力成本通胀和顾客数量下降抵消 [17] - 一般及行政费用增加主要是员工薪酬福利增加，部分被专业费用降低和激励薪酬减少抵消 [18] - 营业利润下降主要因早餐广告投资、长期资产减值、折旧和摊销以及一般及行政费用增加，部分被特许经营特许权使用费收入、美国公司运营餐厅利润率和净特许经营费增加抵消 [19] - 净收入下降主要因营业利润下降 [20] - 调整后EBITDA增长主要因特许经营特许权使用费收入、美国公司运营餐厅利润率和净特许经营费增加，部分被早餐广告投资和一般及行政费用增加抵消 [21] - 调整后每股收益增长原因与调整后EBITDA增长原因相同，以及公司股票回购计划减少了流通股数量，部分被更高的折旧和云计算摊销抵消 [22] - 自由现金流增长主要因云计算安排现金支付减少，部分被资本支出增加抵消 [23] 股息与股份回购 股息 - 公司宣布常规季度现金股息为每股0.25美元，将于2025年3月17日支付给3月3日登记在册的股东 [24] - 新目标股息支付率为调整后收益的50% - 60%，2025年第二季度起预计每股季度股息为0.14美元 [27] 股份回购 - 2024年第四季度回购0.9百万股，花费1540万美元；2025年第一季度截至2月6日回购0.5百万股，花费690万美元 [25] - 截至2月6日，现有股份回购授权下约2.281亿美元可用，2025年计划回购不超过2亿美元股份 [25][27] 2025年展望 - 全球系统销售额增长2.0 - 3.0% - 调整后每股收益0.98 - 1.02美元 - 调整后EBITDA 5.5 - 5.6亿美元 - 资本支出1 - 1.1亿美元 - 自由现金流2.75 - 2.85亿美元 [34] 非GAAP财务指标 - 公司使用调整后收入、调整后EBITDA、调整后每股收益、自由现金流和系统销售额作为内部业务运营绩效衡量指标，认为能提供有意义视角，便于投资者评估 [40][41] - 自由现金流定义为经营活动现金流减去资本支出和广告基金影响，是公司内部流动性衡量指标 [42] 关键业务指标 - 公司使用同店销售额、系统销售额和公司运营餐厅利润率等指标跟踪运营结果和管理业务，这些是快餐行业常用指标 [45] - 同店销售额和系统销售额包括公司运营和特许经营餐厅销售额，计算时排除阿根廷销售，按固定汇率计算 [46][48][49] - 美国公司运营餐厅利润率定义为美国公司运营餐厅销售额减去销售成本后除以销售额，销售成本不包括部分支持餐厅运营成本、折旧和摊销费用以及长期资产减值 [50] 公司活动 - 2025年2月13日上午8:30举行电话会议和网络直播 [30] - 2025年3月6日在俄亥俄州都柏林举办投资者日活动，提供战略愿景概述和长期财务展望 [31]