文章核心观点 S&W Seed Company公布2024年12月31日止三个月财务业绩，公司完成多项重要举措聚焦核心业务，对2025财年剩余时间乐观，同时开展战略替代方案审查，虽本季度营收下降但有望在后续实现盈利 [1][3] 运营亮点 - 完成澳大利亚自愿管理流程后，专注于以高利润率Double Team高粱解决方案为主的美洲核心业务 [7] - 达成2500万美元新信贷安排 [7] - 实施运营优化计划以调整成本结构，推动业务实现近期盈利 [7] - 启动战略替代方案审查流程，以提升股东价值 [5][7] 管理层讨论 - 公司完成多项重要举措，包括澳大利亚VA流程、新信贷安排和运营优化计划，改善长期前景 [3] - 对2025财年剩余时间乐观，预计1 - 6月调整后EBITDA为正，期待春季种植季实现运营目标 [3] S&W澳大利亚 - 2024年7月24日采用自愿管理计划，10月11日债权人批准公司安排契约，11月22日生效时公司进行多项协议安排 [4] - 包括转让知识产权和库存、提供过渡服务、解除公司间负债和美国公司担保责任 [8] 战略替代方案审查流程 - 2025年1月13日董事会启动流程，探索评估多种战略替代方案以提升股东价值 [5] - 考虑范围广泛，包括出售公司、与战略伙伴合并、资本重组或继续执行长期业务计划，但不确定有交易或结果，无完成时间表 [5] 财务结果 营收 - 2025财年第二季度总营收510万美元，较2024财年同期830万美元下降38.5%，主要因Double Team高粱、中东北非非休眠苜蓿、墨西哥高粱等销售减少，部分被休眠苜蓿、美国传统高粱和小米销售增加抵消 [6][7] 毛利率 - 2025财年第二季度为37.1%，低于2024财年同期42.8%，主要因高利润率Double Team高粱销售减少、休眠苜蓿战略销售和国际业务售价降低，被北美传统高粱和非休眠苜蓿业务利润率增加抵消 [7][9] 运营费用 - GAAP运营费用2025财年第二季度为620万美元，高于2024财年同期570万美元，因销售、研发和资产处置损失增加，部分被折旧和摊销成本减少抵消 [7][10] - 调整后运营费用2025财年和2024财年第二季度均为490万美元 [11] 净亏损 - 持续经营业务净亏损2025财年第二季度为630万美元，即每股2.73美元，高于2024财年同期380万美元（每股1.66美元） [7][12] - 已终止经营业务净收入2025财年第二季度为460万美元，即每股2.00美元，而2024财年同期为亏损270万美元（每股1.21美元） [12] - GAAP净亏损2025财年第二季度为170万美元，即每股0.72美元，低于2024财年同期650万美元（每股2.85美元） [7][12] 调整后指标 - 调整后净亏损2025财年第二季度为470万美元，即每股2.05美元，2024财年第一季度为290万美元，即每股1.27美元 [13] - 调整后EBITDA 2025财年第二季度为亏损290万美元，高于2024财年同期亏损110万美元 [7][14] 2025财年指引 - 预计2025财年营收在3450 - 3800万美元之间，其中2025财年第一季度国际销售约410万美元，2024财年持续经营业务可比营收为3800万美元 [15] - 预计调整后EBITDA在亏损500 - 300万美元之间，2025财年上半年为亏损600万美元，预计下半年在100 - 300万美元之间，2024财年调整后EBITDA（不含澳大利亚业务）为亏损640万美元 [16] 非GAAP财务指标 - 公司提供调整后EBITDA、调整后运营费用、调整后净亏损及每股调整后净亏损等非GAAP财务指标，用于内部比较分析和投资者补充参考，但不能替代GAAP指标 [18] - 计算时排除非经常性或特殊项目，如销售和管理费用、已终止经营业务净损益、外汇损益、债务折扣摊销等 [20][22] - 对历史非GAAP指标与GAAP指标进行了调节，但未对2025财年调整后EBITDA指引与净亏损进行调节，因相关调节项目不确定或无法合理预测 [19] 公司介绍 - 成立于1980年，是全球多作物、中型农业公司，总部位于科罗拉多州朗蒙特 [32] - 愿景是成为全球首选专有种子公司，提供高粱、牧草和特种作物产品，在专有高粱种子领域全球领先，在专有苜蓿种子有商业业务，通过合作专注于可持续生物燃料原料 [32]