文章核心观点 - 2024年第四季度，摩森康胜饮料公司（TAP）营收和利润超Zacks共识预期，虽销售额同比下降但收益增加，股价在盘前交易上涨，公司对2025年有积极展望 [1][5] 第四季度业绩详情 - 调整后每股收益1.30美元，同比增长9.2%，超Zacks共识预期的1.13美元 [3] - 净销售额按报告基础同比下降2%，按固定汇率计算下降1.9%，至27.4亿美元，但超Zacks共识预期的27.1亿美元，下降原因是财务销量降低和不利汇率，部分被价格和销售组合改善抵消 [4] - 财务销量同比下降6.4%，主要因出货量降低，美洲地区合同酿造量减少；品牌销量下降3.4%，美洲下降2.2%，EMEA&APAC下降6.6% [6] - 价格和销售组合使净销售额同比增长4.5%，因两个部门净定价提高和有利销售组合，尽管美国合同酿造量降低 [6] - 毛利润同比微增1%至10.4亿美元，毛利率提高110个基点至38% [7] - 营销、一般和行政（MG&A）费用按报告基础同比下降4.9%至6.847亿美元，因激励薪酬成本降低、积极汇率影响和营销减少；基础MG&A按固定汇率下降4.4% [7] - 基础税前收益（EBT）同比下滑1.4%至3.41亿美元，按固定汇率计算下降0.9%，因财务销量降低和材料及制造成本通胀，较高定价、较低MG&A费用和积极销售组合部分抵消不利因素 [8] 各部门信息 美洲部门 - 净销售额按报告基础同比下降2.6%至21.7亿美元，按固定汇率计算下降2.2%，因财务销量降低和不利汇率影响，被积极价格和销售组合抵消，超Zacks共识预期的21.1亿美元 [9] - 财务销量同比下降5.9%，因美国合同酿造量减少和美国品牌销量降低；价格和销售组合使销售额增长3.7% [10] - 美洲品牌销量下滑2.2%，美国下降3%，因高端以上产品销量疲软和核心品牌去年同期两位数增长的基数效应，部分被报告季度额外交易日抵消；加拿大品牌销量因高端以上产品组合增长2.6% [10][11] - 基础EBT按固定汇率微升0.5%，受销售组合、较高净定价、较低MG&A成本和成本节约收益支撑，部分被疲软财务销量和材料及制造成本通胀抵消；按报告基础下滑0.3%至3.62亿美元 [12] EMEA&APAC部门 - 净销售额按报告基础同比增长0.4%至5.687亿美元，按固定汇率计算下降0.5%，受益于有利价格和销售组合及积极汇率影响，部分被财务销量下降抵消；价格和销售组合因净定价提高、渠道组合和高端化推动的有利销售组合改善7.3%，未达Zacks共识预期的5.92亿美元 [13] - 财务销量同比下降7.8%，品牌销量下降6.9%，因西欧市场需求疲软和竞争对手促销活动增加，以及中欧和东欧行业需求低迷；基础EBT按固定汇率同比增长54.9%，按报告基础飙升58.2%至2420万美元，受益于较高净定价、较低MG&A成本和有利销售组合，部分被疲软财务销量抵消 [14] 财务更新 - 第四季度末现金及现金等价物为9.693亿美元，截至2024年12月31日总债务为61.5亿美元，净债务为51.8亿美元 [15] - 2024年经营活动提供的净现金为19.1亿美元，截至2024年12月31日调整后基础自由现金流为12.4亿美元 [15] - 2025年1月29日，公司向Stone Brewing Company支付6060万美元解决Keystone诉讼案，该费用已于2024年12月31日全额计提 [16] - 2024年，公司回购价值6.434亿美元股票并支付3.692亿美元股息；2025年2月12日，董事会宣布每股0.47美元季度股息，3月14日支付给2月27日登记在册的A类和B类普通股股东 [16] 2025年展望 - 全球宏观环境快速变化带来不确定性，地缘政治事件和全球贸易政策影响消费者趋势，公司指引未反映上述活动影响或美国征收进口关税及其他国家潜在报复措施影响 [17] - 预计2025年销售额按固定汇率同比实现低个位数增长 [17] - 预计2025年基础每股收益较2024年实现高个位数增长，基础EBT按固定汇率同比实现中个位数增长 [18] - 预计基础折旧和摊销为6.75亿美元，上下浮动5%；预计2025年基础有效税率为22 - 24%；预计合并净利息费用为2.15亿美元，上下浮动5% [18] - 预计2025年资本支出为7.5亿美元，上下浮动5%；预计基础自由现金流为13亿美元，上下浮动10% [19] 消费必需品领域可考虑的股票 - Freshpet（FRPT）是宠物食品公司，过去四个季度平均盈利惊喜为144.5%，目前Zacks排名1（强力买入），Zacks共识预期当前财年销售额和每股收益较上年分别增长24.5%和66.8% [20][21] - 联合天然食品（UNFI）是天然、有机和特色食品及非食品产品主要分销商，目前Zacks排名1，过去四个季度平均盈利惊喜为553.1%，Zacks共识预期当前财年销售额和每股收益较上年分别增长0.3%和442.9% [21][22] - 味好美公司（MKC）是香料、调味料、特色食品和风味剂制造商和分销商，目前Zacks排名2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为13.8%，Zacks共识预期当前财年销售额和每股收益较上年分别增长2.3%和6.4% [22] 其他信息 - 自2025年2月1日起，公司通过许可协议获得在美国制造、营销和销售Fever - Tree产品的独家权利，收购Fever - Tree USA, Inc.股份，以近9000万美元投资伦敦证券交易所上市公司Fever - Tree Drinks Plc [2]