文章核心观点 尽管Reddit公司公布了乐观的第四季度业绩，但周四早盘股价仍大幅下跌，各分析师对公司业绩进行点评并给出评级和目标价调整建议 [1] 业绩表现 - 第四季度营收4.28亿美元，同比增长71%，环比增长23% [2] - DAU和营收分别比市场共识高出2%和5%，EBITDA高出2300万美元 [3] - 第四季度营收同比增速从2024年的62%加快至71%，广告总收入达3.95亿美元，同比增长60% [4] - 报告DAU为1.017亿，同比增长39%，环比增长5%，国际DAU增长46% [5] - 第四季度业绩“大幅超出指引范围”，反映出持续的运营势头 [6] 用户增长 - 全球DAU在第四季度平均攀升至约1.02亿 [2] - 美国DAU环比下降，凸显SEO的波动性，实现10亿DAU的目标似乎更远 [3][4] - 美国DAU低于市场预期，但被强劲的国际用户增长所抵消 [6] - 感恩节后DAU增长放缓是由于谷歌搜索算法变化，但未影响登录用户增长和第四季度营收，第一季度搜索流量已恢复 [8] 发展亮点 - 管理层强调ML模型的改进，包括通过机器翻译实现内容翻译，2025年语言数量将从目前的8种扩展，推动40 - 50%的国际用户增长 [3] - AI驱动的语言翻译应会在2025财年加速国际DAU增长 [5] - 管理层对平台上AI的范围/影响以及未来几年的货币化进展持积极态度 [7] - 尽管DAU面临逆风，但公司执行良好，抢占广告商预算份额，2024年营收增长速度比非GAAP费用快约4.2倍，支持了强劲的利润增长 [9] 评级与目标价调整 - Piper Sandler分析师维持“增持”评级，将目标价从197美元上调至210美元 [10] - JMP Securities分析师重申“跑赢大盘”评级，将目标价从190美元上调至200美元 [10] - Needham分析师维持“买入”评级，将目标价从190美元上调至220美元 [10] - Goldman Sachs分析师重申“中性”评级，将目标价从176美元上调至185美元 [10] - JPMorgan分析师重申“中性”评级，将目标价从142美元下调至185美元 [10] 股价表现 截至周四发布时，Reddit股价下跌5.53%，至204.50美元 [9]