文章核心观点 - 过去五年特斯拉和The Trade Desk分别为股东带来555%和163%的回报 部分华尔街分析师认为这种势头将延续至未来 投资者可了解这两只股票相关信息 [1] 特斯拉情况 现状与财务表现 - 2024年特斯拉虽失去美中市场份额 但仍保持电动汽车销售领先地位 全年受竞争加剧和高利率影响需求疲软 降价影响盈利能力 财务结果令人失望 [2] - 第四季度总营收增长2%至260亿美元 能源业务增长抵消汽车销售下滑 运营利润率收缩2个百分点 非GAAP净利润仅增长3%至每股摊薄0.73美元 且首次出现年度车辆交付量下降 [3] 未来业务计划 - 今年6月特斯拉将在奥斯汀提供自动驾驶拼车服务 美国其他城市也将很快跟进 [4] 目标与估值分析 - Ark Invest预计特斯拉到2029年股价达2600美元 意味着较当前股价有630%的上涨空间 但该目标假设到2029年总营收达1.2万亿美元 其中自动驾驶拼车业务占7500亿美元 未来四年年营收增长需达65% 过于乐观 [5][11] - 华尔街预计特斯拉到2026年调整后收益年增长率为22% 目前147倍调整后收益的估值过高 只有在自动驾驶拼车和机器人业务盈利使收益大幅加速增长时才合理 [7] 投资建议 - 对特斯拉故事缺乏信心的投资者应避免买入 相信其能颠覆出行行业的投资者可持有 现在可少量买入 但到2029年股价不太可能上涨630% [8] The Trade Desk情况 业务特点 - The Trade Desk专注数字广告 其需求方平台帮助广告机构和品牌在数字渠道实现广告活动自动化 优化和数据测量 是最早将人工智能加入软件的广告技术公司之一 [9] - 与Alphabet和Meta Platforms等巨头竞争 独立性是重要优势 不拥有广告库存 消除利益冲突 且因不与出版商竞争 能获得出版商数据 为客户提供竞争对手平台没有的测量能力 [10][12] 财务表现 - 第四季度财务结果令人失望 33个季度以来首次未达营收指引 营收增长22%至7.41亿美元 低于预期的7.56亿美元 非GAAP收益增长44%至每股摊薄0.59美元 [13] 目标与估值分析 - 摩根士丹利设定The Trade Desk12个月乐观目标价为200美元 意味着较当前股价有150%的上涨空间 但该目标假设到2027年营收年增长率为29% 虽广告技术支出预计到2030年年增长率为22% 但投资者需给予其更高的市销率 实现该目标可能性不大 [11][15] 投资建议 - The Trade Desk当前远期市盈率为44倍 较两年平均的57倍有大幅折扣 投资期限至少3 - 5年的投资者可放心买入 [16]