文章核心观点 申万宏源证券新客理财活动引发投资者不满，活动设计与执行存在问题，反映出公司财富管理与产品供给失衡、策划与执行协调性不足，也凸显行业在成本控制与客户体验间需平衡[1][5][6] 活动规则 - 老客户每成功邀请一人注册得一张8.18%、7天期、额度5万元的理财券，最高30张，多张可叠加使用，被邀请人填手机号、验证码，点击接受分享即可，分享越多理财额度越高 [2] - 老客户用理财券可购买宝利鑫7天期理财产品，1000元起购，可1000元整数倍追加，该产品是深交所报价回购业务，风险等级R1 [2] 活动吸引力 - 春节假期使1月21日申购宝利鑫7天期产品实际计息周期拉长至15天，老客户按30张理财券满额150万元计算，到期可获5042元收益 [3] 客户购买问题 - 众多老客户获30张理财券后买不到相应额度，可交易时间开始前当天产品额度远无法满足需求，每天蹲守抢额度全凭运气，购买体验差 [1][4] 活动现状 - 活动已下架，申万宏源证券App找不到分享链接，营业部人员称活动暂停，需等公司通知恢复时间，原因是系统升级改造 [1][4][5] 业内看法 - 新客户难开发，老客户转介绍是重要拓客方式，但申万宏源证券此次活动做法有争议 [5] - 可能是没想到参与人数多，计财部门不同意，公司承担亏损风险 [5] - 老客户带新客户常见，但一般给老客户理财券最高10万元，以前也有发券后总部反悔情况 [5] 问题本质 - 活动是财富端与产品端衔接问题，财富端用高收益理财券拉新，产品端未规划足够额度匹配需求，反映预算方案不周全与项目管理不到位，本质是财富管理与产品供给失衡 [6] - 活动承诺的8.18%年化收益率显著高于同业水平，高息产品需券商贴息，公司需额外承担成本 [6] - 活动各环节不匹配、相互掣肘，反映公司策划与执行层面协调性不足，活动模式既非金融普惠，也称不上创新服务 [6]