文章核心观点 - 应用材料公司（AMAT）公布2025财年第一季度财报后股价下跌8.2%，过去一年下跌15.2%，表现逊于行业但长期定位仍强，持有股票是最佳策略 [1] 股价下跌原因 - 第二季度业绩指引低于预期，预计营收71亿美元（±4亿美元），非GAAP每股收益2.30美元（±0.18美元），投资者认为是短期增长放缓信号 [2] - 美国对中国半导体设备出口管制，预计减少2025财年营收4亿美元，二季度影响一半，中国曾是最大单一市场，影响投资者情绪 [3] - 物联网、通信、汽车、电力和传感器（ICAPS）领域投资放缓，此前是重要增长动力，持续放缓或影响营收和利润率 [4] 技术领先优势 - 人工智能驱动半导体需求增长，公司在环绕栅极（GAA）晶体管、高带宽内存（HBM）和先进封装等前沿芯片制造领域取得进展 [8] - 2024财年先进半导体节点营收超25亿美元，2025财年预计翻倍，从FinFET向GAA晶体管过渡使潜在市场扩大15%，该业务营收预计随晶圆厂产能扩张增长30% [9] - 先进封装业务重要性增加，2024财年营收达17亿美元，是四年前三倍，获得领先客户批量订单，硅谷EPIC中心预计2026年启用推动创新 [10] 财务韧性支撑 - 2025年第一季度营收同比增长7%至71.7亿美元，非GAAP每股收益增长12%至2.38美元，展现盈利能力 [11] - 毛利率达48.9%，为2000年以来最高，第一季度向股东返还16.4亿美元，包括13.2亿美元股票回购和3.26亿美元股息 [12] - 预计2025财年和2026财年营收分别增长7%和6.9%，每股收益分别增长8.6%和7%，过去四个季度平均盈利超预期5.6% [13] 估值潜力 - 公司12个月远期市盈率为17.64，远低于行业平均32.96，与同行相比被低估，长期有上涨潜力 [14] 结论 - 财报后股价下跌反映短期担忧，公司在半导体制造关键领域地位稳固，财务实力、市场份额和技术领先使其适合长期投资 [15][16] - 投资者应持有股票，行业稳定和人工智能驱动需求加速时有望反弹，目前Zacks评级为3（持有） [17]