文章核心观点 - 美国航空（AAL）股票近一个月下跌12.5%，虽有投资亮点但受多种因素影响，短期需谨慎，当前评级为持有 [1][20] 股价表现 - 过去一个月AAL股票下跌12.5%，1月23日单日跌幅近9%，表现逊于同行美联航和达美航空 [1][2] 业绩指引 - 2024年第四季度AAL盈利和营收超预期，但2025年第一季度和全年指引不佳 [6] - 2025年第一季度预计每股亏损20 - 40美分，而此前共识预期为每股盈利4美分 [7] - 2025年全年调整后每股收益预计在1.7 - 2.7美元，中点低于盈利发布时的共识预期 [10] 不利因素 - 2023年销售策略失误致商务旅客流失，2024年重建策略但恢复缓慢 [8] - 非燃油单位成本预计上升，3月季度运营成本预计高个位数增长，2025年全年预计中个位数增长 [9][10] - 1月29日一架AAL支线客机与美军直升机相撞，造成64人死亡 [12] 投资亮点 - 从估值看AAL股票有吸引力，远期市销率0.18，低于行业水平和5年中值，价值评分为A [16] - 2024年提前一年实现从峰值水平削减150亿美元债务的目标 [17] - 与花旗集团达成10年独家信用卡合作协议，预计现金支付每年增加约10%，将增强常旅客计划 [18][19] - 长期（三到五年）盈利增长率为30%，远超行业的15.8% [19]