文章核心观点 公司2024年业务表现良好，各业务板块盈利提升，财务状况稳健，2025年有望凭借积极的市场环境和自身运营策略实现盈利增长 [1][2][13] 财务亮点 - 第四季度总营收18.54亿美元，全年74.18亿美元；毛利润分别为5.37亿美元和20亿美元；净利润分别为2.94亿美元和9.12亿美元 [2] - 第四季度调整后EBITDA为5.5亿美元，全年20.57亿美元；调整后EBITDA利润率分别为29.7%和27.7% [2] - 第四季度持续经营业务摊薄后每股收益2.23美元，全年6.91美元；调整后分别为2.17美元和7.53美元 [2] - 全年经营活动产生的现金为14亿美元，第四季度维护和增长项目资本支出2.36亿美元，全年6.38亿美元 [9] 第四季度各业务板块表现 骨料业务 - 毛利润增长15%至4.86亿美元，毛利率扩大300个基点；每吨现金毛利润提高16%至11.5美元 [3] - 发货量下降3%，反映潜在需求和有利天气影响 [4] - 运费调整后销售价格上涨11%，单位现金销售成本上涨5% [5] 沥青和混凝土业务 - 沥青业务毛利润4600万美元，现金毛利润5800万美元，同比增长29%；发货量略有增加，价格上涨7% [6] - 混凝土业务毛利润500万美元，现金毛利润1500万美元，单位现金毛利润提高5%，尽管销量下降 [6] 销售、管理及一般费用和其他项目 - 第四季度SAG费用1.38亿美元，较上年下降3%，占收入百分比下降30个基点；全年SAG费用5.31亿美元，较上年下降2%，占总收入7.2% [7] - 其他运营费用4600万美元，较上年同期增加，主要因剥离业务相关费用和收购相关费用 [8] 财务状况、流动性和资本配置 - 2024年完成多项收购，增加优质骨料储备，符合资本配置和业务扩张战略 [10] - 全年通过股息和股票回购向股东返还3.13亿美元 [11] - 2024年底，总债务与调整后EBITDA比率为2.6倍，净债务基础上为2.3倍；加权平均债务期限13年，有效加权平均利率5%；过去12个月平均投资资本回报率16.2% [11] 2025年展望 - 骨料业务板块每吨现金毛利润连续第三年实现两位数同比增长 - 发货量增长3% - 5% - 运费调整后价格提高5% - 7% - 运费调整后单位现金成本实现低至中个位数增长 - 沥青和混凝土业务板块总现金毛利润约3.6亿美元 - 销售、管理及一般费用5.5 - 5.6亿美元 - 利息费用约2.45亿美元 - 维护和增长项目资本支出7.5 - 8亿美元 - 折旧、损耗、增值和摊销费用约8亿美元 - 有效税率22% - 23% - 归属于公司的净利润10.1 - 11.7亿美元 - 调整后EBITDA在23.5 - 25.5亿美元之间 [18] 非GAAP财务指标 - 对骨料业务板块运费调整后收入、现金毛利润、EBITDA、调整后EBITDA、调整后摊薄每股收益、预计EBITDA、净债务与调整后EBITDA比率、投资资本回报率等非GAAP指标进行说明和与GAAP指标的调节 [28][31][33][35][36][37]