文章核心观点 - 公司将于2月20日公布2024年第四季度财报，虽有产品组合、合作伙伴等优势，但受宏观经济和估值等因素影响，目前评级为持有，投资者需等待更好切入点 [1][19][23] 业绩预期 - 扎克斯对第四季度营收的共识预期为62.3亿美元，同比增长7.99%；每股收益共识预期为83美分，较过去30天涨1美分，较去年同期增长84.44% [2] - 公司在过去四个季度中两次盈利超扎克斯共识预期，两次未达预期，平均盈利惊喜为9.27% [3] 关键因素 - 2024年第四季度处理的总支付量（GPV）为624.9亿美元，同比增长4%，Square生态系统的优势及银行业务和销售点解决方案或推动GPV增长，助力营收增长 [5][6] - 凭借Cash App，公司有望在加密货币领域保持势头，强大产品组合和合作伙伴基础预计推动营收和盈利能力，预计毛利润同比增长14%至23.1亿美元，调整后EBITDA利润率为31%，调整后运营利润率为15% [7] 股价表现 - 过去12个月公司股价回报率为28%，跑赢扎克斯商业服务板块的26.2%，但落后于扎克斯技术服务行业的84.3% [8] - 公司股票价值评分C表明当前估值过高 [11] - 公司股价低于200日移动平均线，呈熊市趋势 [20] 发展优势 - 公司凭借强大支付和销售点解决方案在数字支付行业占据有利地位，其综合商业生态系统有助于维持卖家业务的良好势头 [12] - 公司拥有丰富合作伙伴，如Wix、Restaurant365、Intuit等，还与美容和健康供应商建立新合作，与SalonCentric达成分销合作，Cash App也与Lyft、Google Play建立合作 [13][14] - Afterpay的先买后付（BNPL）服务已向Google Play用户开放，自收购以来消费者在该平台支出超720亿美元，过去12个月为商家带来4.6亿潜在客户和1.38亿消费者访问量，推动广告收入增长 [15][16] - 截至2024年第三季度末，BNPL的商品交易总额同比增长23%至82.4亿美元，增长得益于Pay - in - Four服务和一次性支付功能 [17] 投资建议 - 公司强大产品组合和不断扩大的合作伙伴基础是长期驱动因素，但宏观经济条件和消费者支出趋势不佳，预计2025年运营利润率扩张低于2024年，高估值使股票投资有风险 [19] - 公司目前扎克斯评级为3（持有），投资者应等待更好切入点积累股票 [23]