文章核心观点 - 公司2024年第四季度业绩出色，调整后收益和收入超预期且同比增长，2025年聚焦运营卓越以扩大利润率和促进营收增长 [1][2][3] VMC的Q4业绩 - 调整后每股收益2.17美元，超Zacks共识预期23.3%，去年同期为1.46美元 [4] - 总收入18.5亿美元，超共识预期1.4%，同比增长1.1% [4] Vulcan各业务板块详情 骨料业务 - 收入从14.1亿美元增至14.7亿美元，出货量降至5390万吨，同比降3% [5] - 运费调整后平均销售价格涨11%至每吨21.41美元，运费调整后收入涨7.8%至11.5亿美元 [6] - 毛利润从4.245亿美元增至4.865亿美元，毛利率扩大300个基点，每吨现金毛利润涨16%至11.50美元 [6] 沥青和混凝土业务 - 沥青业务收入3.271亿美元，超预期，同比涨9.8%，毛利润4610万美元，同比涨27%，销量略增至340万吨，价格涨7% [7] - 混凝土业务收入降至1.635亿美元，毛利润460万美元，出货量降至90万立方码，主要因剥离德州资产，平均售价从173.83美元涨至183.07美元 [8] VMC运营亮点 - 销售、行政和一般费用占总收入比例降至7.5%，同比收缩30个基点 [10] - 调整后EBITDA利润率同比提高370个基点至29.7% [10] Vulcan 2024年全年业绩 - 总收入74.2亿美元，低于2023年的77.8亿美元，骨料出货量降至2.199亿吨 [11] - 毛利润同比增2.6%至20亿美元，调整后EBITDA利润率从25.8%扩至27.7%，调整后每股收益从7美元增至7.53美元 [11] VMC财务状况 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物降至5.597亿美元，长期债务增至49.1亿美元 [12] - 截至12月底，总债务与过去12个月调整后EBITDA之比升至2.6倍，2024年经营活动净现金为14.1亿美元 [12] Vulcan 2025年指引 骨料业务 - 预计每吨现金毛利润双位数增长，出货量增长3%-5%，运费调整后价格提高5%-7%，运费调整后单位现金成本低至中个位数增长 [13] 沥青和混凝土业务 - 预计现金毛利润约3.6亿美元，SAG费用5.5-5.6亿美元，利息费用约2.45亿美元 [14] - 预计全年调整后EBITDA为23.5-25.5亿美元，资本支出7.5-8亿美元，有效税率22%-23% [14][15] VMC评级及相关公司业绩 - VMC目前Zacks排名为3（持有） [16] - Leggett & Platt第四季度业绩中，收益符合预期，收入超预期，但同比均下降，受住宅市场需求弱等因素影响 [16][17] - Martin Marietta Materials第四季度业绩喜忧参半，收益超预期但收入未达预期，同比均增长，2025年有望实现调整后EBITDA目标 [18][19] - Masco Corporation第四季度收益超预期且同比增长，但净销售额未达预期且同比下降，2025年将维护股东价值 [20][21]