文章核心观点 Penumbra公司公布2024年第四季度和全年财务业绩，营收增长，美国市场表现突出，国际市场有下滑 公司对2025年业绩作出展望，预计营收和利润率增长 [1][3][8][16] 2024年第四季度财务结果 营收情况 - 调整后总营收增至3.213亿美元，同比增长12.9%（调整后）或13.0%（调整后固定汇率），美国占77.2%，国际占22.8% [3] - 总营收增至3.155亿美元，同比增长10.8%，美国占78.6%，国际占21.4% [4] - 全球血栓切除产品调整后营收达2.227亿美元，增长16.8%（调整后）或16.9%（调整后固定汇率） [3] - 全球栓塞和通路产品调整后营收达9860万美元，增长5.0%（调整后）或5.1%（调整后固定汇率） [3] 利润情况 - 毛利润2.107亿美元，含意大利政府还款规定影响580万美元，调整后毛利润2.165亿美元，占调整后总营收67.4% [5] - 总运营费用和非GAAP运营费用1.679亿美元，占总营收53.2%和调整后营收52.3% [6] - 运营收入4280万美元，非GAAP运营收入4860万美元 [7] 2024年全年财务结果 营收情况 - 调整后总营收增至12.004亿美元，同比增长13.4%（调整后和调整后固定汇率） [8] - 总营收增至11.946亿美元，同比增长12.9%或12.8%（固定汇率），美国占75.5%，国际占24.5% [9] - 全球血栓切除产品营收达8.155亿美元，增长20.4%（报告和固定汇率） [9] - 全球栓塞和通路产品营收降至3.791亿美元，下降0.5%或0.7%（固定汇率） [9] 利润情况 - 毛利润7.55亿美元，含意大利政府还款规定和一次性库存减值费用影响，调整后受影响使毛利率降3.0个百分点 [10] - 总运营费用7.457亿美元，含多项一次性费用，非GAAP运营费用6.542亿美元，占总营收54.8% [13] - 运营收入930万美元，非GAAP运营收入1.066亿美元 [14] 2025年全年财务展望 - 预计总营收在13.4 - 13.6亿美元，同比增长12% - 14% [16] - 美国血栓切除业务预计增长19% - 20%，主要由CAVT产品驱动 [16] - 预计全年毛利率至少扩张100个基点，超67%，运营利润率扩张至13% - 14% [16] 非GAAP财务指标 指标说明 - 包括固定汇率和调整后固定汇率、调整后营收等多项指标，用于评估业务运营表现 [19] 指标作用 - 管理层认为这些指标有助于投资者评估业务运营表现，提供与往期有意义的比较 [24] 资产负债表情况（2024 vs 2023） 资产方面 - 现金及现金等价物从1.675亿美元增至3.244亿美元 [27] - 可销售投资从1.217亿美元降至1573万美元 [27] - 应收账款净额从2.018亿美元降至1.677亿美元 [27] 负债和股东权益方面 - 总负债从3.774亿美元增至3.823亿美元 [29] - 股东权益从11.789亿美元降至11.509亿美元 [29]