文章核心观点 - 公司股票虽溢价交易且过去一年表现不佳，但盈利能力强、增长前景好、业务优势多，鉴于溢价估值建议谨慎持有 [1][2][14] 股票表现 - 公司股价较行业溢价交易，市净率1.66倍高于行业平均1.63倍，价值评分为B [1] - 旅行者公司股价也高于行业平均，NMI控股和辛辛那提金融股价折价交易 [2] - 公司过去一年股价上涨3.5%，表现逊于行业、金融板块和标准普尔500指数 [2] - 公司市值332.4亿美元，近三个月日均成交量20万股，周二收盘价88.33美元，较52周高点低24%，低于50日和200日简单移动平均线，呈下行趋势 [4] 盈利能力 - 公司过去12个月的净资产收益率为17.9%，高于行业平均7.6%；投资资本回报率为6.9%，高于行业平均5.8% [5] 增长预测 - 扎克斯对公司2025年营收的共识预期为188.4亿美元，同比增长13.3% [8] - 2026年每股收益和营收预计同比分别增长13.8%和8.4%，过去五年盈利增长33.5%，高于行业平均19.3% [8] 盈利惊喜 - 公司过去四个季度均超盈利预期，平均超15.53% [9] 有利因素 - 广泛业务和优质产品组合使公司业务多元化、盈利稳定，利于国际扩张和战略收购 [10] - 抵押保险业务与专业保险和再保险业务互补，收购交易扩大了公司在中端市场的业务范围 [11] - 投资资产增加将推动投资收入增长，充足流动性和低杠杆率有助于公司加强资产负债表 [11] - 公司过去多个季度的自由现金流转化率超85%，反映了其强劲的盈利能力 [12] 总结建议 - 公司产品组合强大，保费增长良好，资本回报率可观，保险和再保险业务有望持续增长，资本状况良好，但鉴于溢价估值，建议谨慎持有 [13][14]