文章核心观点 - 过去两年股市表现强劲，人工智能推动了部分股票上涨，Upstart Holdings虽已上涨但仍低于历史高位，有望继续回升 [1][2] 公司优势 贷款审批优势 - 公司开发的人工智能算法分析超2500个变量评估借款人还款能力，比传统方法批准数量翻倍且维持相同风险，借款人平均利率低38% [4] - 公司考虑的变量将增加，2024年底推出的新模型可从不同违约状态学习 [5] - 人工智能使公司91%的审批流程自动化，决策速度远超传统方法，除无担保个人贷款外，汽车贷款和房屋净值信贷额度等业务也在增长 [6] 营收增长优势 - 2024年第四季度公司营收2.19亿美元，同比增长56%，较第三季度的20%显著加速 [7] - 人工智能模型改进和贷款需求增加推动业绩，第四季度无担保个人贷款、汽车贷款和房屋净值信贷额度业务均大幅增长 [8] - 2024年公司总营收6.36亿美元，同比增长24%，连续两年下降后实现增长，同时通过营收增长和成本管理，亏损大幅减少 [9][10] 股票估值 - 因公司未盈利，用市销率估值，当前市销率11.9，较长期平均溢价33%，但管理层预计2025年营收达10亿美元，对应市销率6.7 [11][12] - 从长期看，公司可触达市场远未充分开发，过去一年股价上涨可能只是开始 [13]