文章核心观点 近期A股市场两极分化，科技板块持续走强，部分高股息龙头股持续回调，可能是大资金从高股息资产调仓至科技股，当前经济周期支持科技风格延续 [1][2][3][4] 市场表现 科技板块 - 节后计算机、传媒和机械设备等科技行业指数涨幅均超10% [2] - 部分科技龙头表现亮眼，如韦尔股份年内大涨超51%，比亚迪A股大涨近27%市值突破万亿元大关且早盘再创新高 [3] 高股息资产 - 煤炭指数节后大跌近6%，石油石化、交通运输等板块小幅下挫 [2] - 中国神华截至2月19日收报36.1元/股再创年内新低，累计跌幅接近17%，市值接近6900亿元，早盘继续回调 [2] - 中国石化、中国石油、中国海油等年内跌幅均超10%，格力电器、伊利股份、海尔智家等个股均跌超5% [3] 原因分析 高股息资产回调 - 煤炭板块回调主要因煤价下跌，上周陕蒙442家煤矿开工率超78%，煤炭供应恢复正常，截至2月16日CCTD秦皇岛Q5500动力煤市场价周环比下跌1.32% [2] - 部分高股息资产基本面尚可却回调，可能是大资金从高股息资产调仓至科技股 [1] 科技股走强 - 经济周期从磨底向复苏切换，“低估值+高股息”主线转向“高成长”赛道，早周期阶段支持科技风格延续 [4] - 中美周期错位下，中国科技企业自主创新更具战略价值，AI技术突破使国内企业转向核心技术自主研发，形成“技术驱动+价值重估”双轮驱动 [4] 科技股估值与机构关注度 - 剔除出版行业后，TMT板块有45只个股根据机构一致预测今年净利计算的市盈率低于20倍，亨通光电、中天科技、三七互娱等个股市盈率均不足12倍 [4] - 立讯精密、恺英网络、中际旭创等个股均有30家以上机构评级 [4]