文章核心观点 2024财年是Freshpet的突破之年，公司实现了出色的净销售额增长和显著的利润提升，首次实现全年正净收入 公司对未来发展充满信心，预计2026年实现正自由现金流，并上调了2027年长期利润率目标 同时，公司还给出了2025年全年业绩指引 [3] 各部分总结 2024年第四季度财务亮点 - 净销售额达2.627亿美元，同比增长22.0%，主要因销量增长20.7% [4] - 毛利润为1.116亿美元，占净销售额的42.5%，上年同期为7460万美元，占比34.6%；调整后毛利润为1.263亿美元，占比48.1%，上年同期为8850万美元，占比41.1% [5] - 销售、一般和行政费用（SG&A）为9220万美元，上年同期为5970万美元；占净销售额的比例从27.7%升至35.1%；调整后SG&A为7360万美元，占比28.0%，上年同期为5720万美元，占比26.6% [6] - 净收入为1810万美元，上年同期为1530万美元，增长得益于销售额增加和毛利率提高，但部分被SG&A增加抵消 [7] - 调整后EBITDA为5260万美元，上年同期为3130万美元，增长因调整后毛利润增加，但部分被调整后SG&A增加抵消 [9] 2024年全年财务亮点 - 净销售额达9.752亿美元，同比增长27.2%，主要因销量增长26.1% [10] - 毛利润为3.96亿美元，占净销售额的40.6%，上年为2.509亿美元，占比32.7%；调整后毛利润为4.535亿美元，占比46.5%，上年为3.066亿美元，占比40.0% [11] - SG&A为3.58亿美元，上年为2.813亿美元；占净销售额的比例保持在36.7%；调整后SG&A为2.916亿美元，占比29.9%，上年为2.401亿美元，占比31.3% [12] - 净收入为4690万美元，上年净亏损3360万美元，改善得益于销售额增加、毛利率提高、物流成本降低和股权投资收益，但部分被SG&A增加抵消 [13] - 调整后EBITDA为1.618亿美元，上年为6660万美元，增长因调整后毛利润增加，但部分被调整后SG&A增加抵消 [14] - 经营活动提供的净现金为1.543亿美元，上年为7590万美元 [8] 资产负债表 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为2.686亿美元，未偿还债务净额为3.952亿美元（扣除未摊销债务发行成本730万美元） [15] - 2024年经营活动现金为1.543亿美元，较上年增加7830万美元 [15] 展望 - 2025年全年，公司预计净销售额在11.8 - 12.1亿美元之间，较2024年增长21% - 24%；调整后EBITDA至少2.1亿美元；资本支出约2.5亿美元 [18] - 2027年，公司预计净销售额18亿美元不变；调整后毛利率48%，此前为45%；调整后EBITDA利润率22%，此前为18% [17][24] 非GAAP财务指标 - 公司使用调整后毛利润、调整后SG&A、EBITDA和调整后EBITDA等非GAAP财务指标，这些指标是对美国GAAP报告指标的补充，有助于投资者了解公司持续经营业绩 [26][30] - 调整后毛利润定义为毛利润减去折旧费用、非现金股份支付和制造设备处置损失 [27] - 调整后SG&A定义为SG&A费用减去折旧和摊销费用、非现金股份支付等多项费用 [28] - EBITDA为净收入加利息费用（扣除利息收入）、所得税费用和折旧及摊销费用；调整后EBITDA为EBITDA减去股权投资收益等多项调整 [29]