文章核心观点 - 好时公司股票近期触及52周低点后反弹 虽2025年指引喜忧参半但股价仍上涨 公司在高可可价格背景下通过成功对冲扩大了利润率 第四季度财报表现强劲 [1][2][5] 公司股价表现 - 好时公司股票近期触及52周低点 公布2024年第四季度财报后股价大幅上涨 较低点反弹12% [1][2] - 股价从171.59美元斐波那契水平跌至140.13美元的摆动低点 随后形成每日市场结构低点（MSL）买入触发点并继续反弹 若反弹至171.59美元斐波那契水平 V型底部将得到确认 [7] - 股票平均共识目标价为164.15美元 较当前价格高3.9% 最高分析师目标价为225.00美元 有16位分析师给予持有评级 5位给予卖出评级 空头利率为3.39% [8] 行业影响因素 - 可可期货在12月中旬创下历史新高 虽略有回调但仍处于高位 全球约三分之二的可可来自西非 天气干燥使可可树易染病致产量降低 中国加大对西非可可供应的控制 [2] 公司财务状况 - 2024年第四季度 好时公司每股收益（EPS）为2.69美元 超出分析师共识预期32美分 收入同比增长8.7%至28.9亿美元 净利润同比增长130.6%至每股摊薄收益3.92美元 [4] - 2025年全年EPS预计大幅降至6.00 - 6.18美元 低于分析师共识预期7.33美元 收入预计同比至少增长2%至至少114.3亿美元 调整后EPS预计下降30%左右 [5] 公司经营策略 - 好时公司通过衍生品按市值计价收益、更高的销量、供应链生产力、实现的净价格以及与库存估值方法相关的时间效益等因素 在第四季度将毛利率扩大1170个基点至54% 调整后毛利率仍上升60个基点至44.8% 营业利润率上升1500个基点至32.5% 调整后营业利润率上升360个基点至24.1% [3] - 公司正在扩大供应链 近一半的生产来自科特迪瓦和加纳以外地区 有助于全球可可供应更加多元化和具有弹性 [6] 投资建议 - 看涨投资者可考虑在斐波那契回调支撑位使用现金担保看跌期权逢低买入 若获得股票 可在上方斐波那契水平卖出有保护看涨期权 执行轮动策略获取收益 同时还能获得3.47%的股息收益率 [9]