文章核心观点 - 电动汽车行业处于十字路口，特朗普对电动汽车不友好的立场和高定价导致采用速度低于预期带来挑战，分析加利福尼亚州电动汽车初创公司Rivian Automotive和Lucid Group的情况及股票是否值得购买 [1] Q4预期 - RIVN - Zacks共识估计RIVN本季度每股亏损66美分，窄于去年同期的1.36美元，过去30天亏损估计收窄1美分，营收共识为14.3亿美元，同比增长8.5% [2] - 模型预测RIVN本季度盈利超预期，其Earnings ESP为+3.54%，Zacks排名为3 [3] - RIVN第四季度交付14183辆，超华尔街预期且高于2023年第四季度的3972辆，有望提升营收，公司通过制造调整改善成本结构，预计本季度实现适度正毛利率 [4] - 过去四个季度，RIVN三次未达EPS预期，一次达标，平均负盈利惊喜为7.47% [5] Q4预期 - LCID - Zacks共识估计LCID本季度每股亏损26美分，窄于去年同期的29美分，过去90天亏损估计未变，营收共识为2.255亿美元，同比增长43.4% [6] - 模型未明确预测LCID本季度盈利超预期，其Earnings ESP为+3.85%，Zacks排名为4 [7] - Lucid 12月季度售出创纪录的3099辆车，同比增长79%，环比增长11.4%，可能推动本季度营收，但研发和销售管理费用可能增加，给利润带来压力，过去四个季度LCID均未达EPS预期，平均负盈利惊喜为14.78% [8] 表现与估值比较 - 过去六个月，Rivian和Lucid表现均逊于行业和标准普尔500指数，Rivian股价上涨6.5%，Lucid下跌6% [9] - Rivian远期销售倍数为2.65倍，低于Lucid的6.5倍，两者均高于汽车行业的1.48倍 [14] 投资建议 - Rivian克服了去年的生产和供应链障碍，专注成本效率，2025年R1系列材料成本预计下降20%，R2模型成本可能降低45%，与大众合作及产品阵容扩展是催化剂，但仍在烧钱 [11] - Lucid押注即将推出的Gravity车型，获沙特公共投资基金89亿美元资金支持，但股权稀释是风险，虽控制成本但高现金消耗需持续外部融资，财务稳定性是主要担忧 [12] - 从估值看Rivian占优，近期前景更好，现有股东可持有，潜在投资者可等待更多执行情况的明确信息，Lucid财务困难和股权稀释使其风险更高，基本面改善前应避免投资 [13]