文章核心观点 - Piper Sandler分析师Arvind Ramnani将Clearwater Analytics Holdings Inc（CWAN）股票评级从中性上调至增持，目标价从28美元提高到36美元 [1] 公司业绩表现 - 第四季度营收1.265亿美元，超市场预期的1.203亿美元，同比增长27.7%，高于市场预期的21.5% [1] - 第四季度ARR增长25%，由116%的净留存率驱动，高于第三季度的114%，且超过2025财年末目标115% [2] - 调整后EBITDA超预期，达4170万美元，利润率33.0%，超出预期320万美元 [2] - 非GAAP每股收益0.13美元，略高于市场共识，较上一季度增加0.01美元，较去年同期增加0.03美元 [3] 公司业务发展 - Enfusion收购预计在第二季度完成，届时分析师将调整对合并后公司业绩的预估 [3] - 公司合并为增加现有客户钱包份额和提高新客户赢单率提供机会，扩大服务范围增强竞争力，带来交叉销售、追加销售机会和成本协同效应 [4] 公司业绩指引 - 2025财年营收指引为5.355亿 - 5.42亿美元，同比增长约19% - 20%，高于市场预测的5.333亿美元（增长18.0%） [5] - 年度调整后EBITDA指引为1.82亿 - 1.85亿美元，利润率约34%，超过市场共识的1.802亿美元（利润率33.8%） [5] 目标价与股价表现 - 分析师将目标价提高到36美元，基于2026年营收预估6.51亿美元的14倍（此前基于2025年营收预估5.35亿美元的13倍） [6] - 周四尾盘，CWAN股价上涨12%，报30.29美元 [6]