文章核心观点 公司2024年第四季度业绩低于预期，主要因12月假期休闲需求疲软，但全年业绩表现良好，多项指标实现增长，未来公司将继续推进资本项目，有望实现长期增长 [4] 分组1：财务业绩 第四季度业绩（与2023年第四季度相比） - 总营收6.476亿美元，同比增长2.3%；全年总营收23.392亿美元，同比增长8.4% [5] - 营业收入1.205亿美元，同比下降2.7%；全年营业收入4.908亿美元，同比增长8.2% [5] - 净收入7230万美元，同比下降57.4%；全年净收入2.802亿美元，同比下降18.0% [7] 全年业绩亮点 - 全年综合调整后EBITDAre达7.577亿美元，增长约10% [4] - 全年调整后FFO达5.278亿美元，增长11.6% [7] - 全年同店预订量创历史新高 [4] 分组2：各业务板块表现 酒店业务 - 第四季度酒店营收5.495亿美元，全年营收19.971亿美元，分别同比增长0.8%和8.9% [11] - 同店酒店营收第四季度为4.960亿美元，同比下降1.4%；全年为17.765亿美元，同比增长2.1% [11] - 第四季度酒店运营收入1.103亿美元，同比下降4.7%；全年运营收入4.671亿美元，同比增长10.9% [11] 娱乐业务 - 第四季度娱乐营收9820万美元，全年营收3.422亿美元，分别同比增长11.7%和5.4% [26] - 第四季度运营收入2120万美元，同比增长3.1%；全年运营收入6620万美元，同比下降13.0% [26] 公司及其他业务 - 第四季度运营亏损1096万美元，全年运营亏损4247万美元，亏损幅度均有所收窄 [29] 分组3：运营亮点与发展动态 酒店业务 - 2024年同店预订超290万间夜，未来预订ADR创历史新高 [6] - 2025年起将不再公布同店财务结果 [16] - 2025年预计集团客房收入和ADR将高于去年同期 [16][17] 娱乐业务 - 2024年新开Ole Red拉斯维加斯店，重新定位纳什维尔Wildhorse Saloon，完成Block 21重大翻新 [27] - 2025年1月战略投资Southern Entertainment，有望带来增长机遇 [27] 分组4：资本支出与建设影响 资本支出 - 2024年资本支出约4.08亿美元，其中酒店业务约3.01亿美元，娱乐及其他业务约1.07亿美元 [30] - 2025年预计资本支出4 - 5亿美元，主要用于酒店业务 [30] 建设影响 - 2024年建设对同店酒店业务RevPAR增长影响约320个基点，对总RevPAR增长影响约220个基点，对运营收入和调整后EBITDAre影响约2700万美元 [6][32] - 2024年建设对娱乐业务运营收入和调整后EBITDAre影响约1200万美元 [6][33] - 2025年预计建设对酒店业务RevPAR影响250 - 350个基点，对总RevPAR影响200 - 300个基点，对运营收入和调整后EBITDAre影响3000 - 3500万美元 [35] 分组5：2025年业绩指引 综合指标 - 酒店RevPAR增长2.25% - 4.75%，总RevPAR增长1.75% - 4.25% [37] - 综合运营收入4.617 - 4.903亿美元 [37] - 综合调整后EBITDAre 7.490 - 8.010亿美元 [37] 各业务板块指标 - 酒店运营收入4.440 - 4.680亿美元，调整后EBITDAre 6.750 - 7.150亿美元 [37] - 娱乐运营收入6580 - 6980万美元，调整后EBITDAre 1.100 - 1.200亿美元 [37] - 公司及其他业务运营亏损4750 - 4800万美元，调整后EBITDAre亏损3400 - 3600万美元 [37] 分组6：股息与资产负债情况 股息情况 - 2025年第一季度宣布每股1.15美元现金股息，将于4月15日支付 [6][41] - 2024年宣布总股息每股4.45美元，同比增长15.6%；2025年预计最低股息每股4.60美元 [6] 资产负债情况 - 截至2024年12月31日，公司无限制现金4.777亿美元，总债务33