文章核心观点 - 标普500指数创新高，牛市持续超两年，人工智能是上涨催化剂，但数据挖掘专家Palantir Technologies虽市值大增，高市销率使其可能面临股价下跌风险 [1][2][12] 市场表现 - 2月18日周二，标普500指数再创收盘新高，牛市已持续超两年 [1] - Palantir过去一年股价涨超五倍，市值近2840亿美元，成为美国交易所第32大上市公司和第10大科技股 [4] 上涨催化剂 - 影响因素众多，包括有影响力企业的股票拆分、特朗普重返白宫等，但人工智能崛起是首要催化剂 [2] - 人工智能可使全球GDP到2030年增长26%（15.7万亿美元） [3] Palantir优势 - 其AI驱动的Gotham平台是软件即服务解决方案，助联邦政府收集和整理数据、规划和执行军事任务，合同期限4到5年，带来稳定运营现金流，还使公司提前实现GAAP盈利 [6][7] - Foundry是机器学习平台，助企业理解数据，可用于构建Web应用程序、改善供应链等，作为较新业务，未来几年有望保持两位数增长率 [8] - 其他企业无法完全替代Palantir的SaaS解决方案，这使其在华尔街获得高估值溢价 [9] - 特朗普政府支持美国优先的AI政策，鼓励国内AI创新，有利于Palantir赢得政府合同 [10] 潜在风险 - Palantir市销率高达99.05，接近三位数，远高于亚马逊、思科系统和英伟达等市场领先企业的峰值市销率 [15][17][19] - 过去30年，这些企业在市销率达到峰值后均大幅贬值，Palantir虽有合同收入维持现金流，但也可能受AI泡沫破裂影响，股价上涨趋势最终会逆转 [18][20]