文章核心观点 公司通过拓展产品组合、加强合作等方式提升竞争力，但受竞争和估值等因素影响股价表现不佳，投资者需综合考虑决定买卖时机 [3][5][19] 业务拓展 - 在美国推出实时CDP协作方案，为广告商和出版商提供识别高价值受众的安全环境，多家广告机构参与试点 [1] - 与华纳兄弟探索频道合作，广告商可基于其资产内的消费者偏好发现新受众，还能与生态系统和身份合作伙伴安全连接数据 [2] - 扩大与亚马逊合作，使Adobe Experience Platform可在亚马逊网络服务上使用，还与谷歌、Meta等建立合作 [4] 产品优势 - 创意产品需求强劲，Creative Cloud、Document Cloud和Adobe Experience Cloud产品推动营收增长，新AI产品有望提升市场份额和盈利 [3] - 拓展生成式AI产品组合，如推出Firefly Image Model 3等，模型深度集成到工具中，Firefly生成量超160亿次 [14] - 推出Firefly Standard和Firefly Pro等新服务，新Firefly应用进入公开测试版 [15] - Adobe Express受企业欢迎，与多个应用集成扩大客户群体 [16] - Document Cloud AI Assistant在多平台可用并集成到浏览器扩展，Adobe GenStudio在企业内容供应链中获广泛采用 [17] 业绩表现 - 过去12个月股价下跌15.4%，跑输Zacks计算机与科技板块22.1%的回报率和Zacks计算机软件行业7.2%的涨幅 [5] - 预计2025财年数字媒体年度经常性收入增长约11%，数字媒体部门收入在172.5 - 174亿美元之间，总营收在233 - 235.5亿美元之间，非GAAP收益在20.2 - 20.5美元之间 [8][9] - Zacks对2025财年收益的共识估计为每股20.39美元，较2024财年增长10.69%，过去四个季度收益均超预期，平均超预期幅度为2.55% [10] - Zacks对2025财年营收的共识估计为234.5亿美元，较2024财年增长9.04% [11] 客户获取 - 创意云在第四财季新增Alphabet、可口可乐等客户，文档云新增雅培实验室、美国国务院等客户 [18] 投资建议 - 公司对生成式AI的关注和创新产品组合是关键催化剂，但估值过高对价值型投资者缺乏吸引力，股价低于200日移动平均线呈熊市趋势 [19] - 目前Zacks评级为3（持有），建议投资者等待更有利时机增持股票 [22]