文章核心观点 - 公司过去两年因大量购买比特币股价上涨超1200%，现全面转向比特币战略，但该战略可行性遭质疑，公司也有向比特币银行转型的设想，其股价达500美元目标有不确定性 [1][2][12] 公司发展情况 - 过去两年公司股价上涨超1200%，主要归因于购买超流通中2%的比特币 [1] - 2月公司宣布更名为“Strategy”并融入比特币标志，表明100%致力于比特币战略 [2] - 2024年末公司宣布“21/21计划”，未来三年将通过债务和股权累计购买420亿美元比特币 [3] 公司估值分析 - 公司持有47.874万枚比特币，市值450亿美元，但股市对其估值达850亿美元，部分因投资者预期比特币持仓未来增值 [7] - 有分析师质疑公司估值近比特币持仓两倍的合理性，且公司已连续四个季度亏损 [6] 公司面临风险 - 若比特币价格不持续上涨，以比特币为中心的商业模式将崩溃，如最新季度公司比特币持仓减值损失10亿美元致净亏损6.7亿美元 [8] - 若持续亏损且放弃核心软件业务，公司可能动用比特币持仓偿债或支付运营费用，导致恶性循环并拉低比特币和公司价值 [9] 公司转型设想 - 有分析师认为公司可能向比特币银行转型，专注金融服务，提供比特币支持的金融产品 [10] - 2024年末公司创始人提出“比特币银行”设想，通过借出比特币盈利，但需监管批准 [11] 公司股价目标 - 公司当前股价323美元，较历史最高收盘价474美元低约32%，理论上有达500美元的可能 [12] - 2025年初比特币未突破预期，难站稳10万美元，比特币走势不佳将引发投资者对公司及其比特币持仓的质疑 [13]